インタラクティブイニシャルコインオファリング（IICO）の利点：投資家にとってより良いモデル？

インタラクティブなイニシャルコインオファリング 2017年12月にVitalikButerin、Jason Teutsch、およびChristopher Brownによって提案された（IICO）は、従来のイニシャルコインオファリング（ICO）モデルに比べて多くの利点を提供します。 ICOは今日、最も魅力的で精査されたクラウドセールの形態になっていますが、その実装は集中化、参加者のアクセスの制限、および中空の約束に向かう傾向にあります。.

ICOは、ベンチャーキャピタリストからの制度的または伝統的な投資支援を受けない特定のプロジェクトをクラウドファンディングするための新しい方法であり続けます。これが人気になった主な理由は、多くのICOが最小限の実行可能な製品を手に入れる前に莫大な金額の資金を調達しているという事実によるものです。これは必然的に、出口詐欺、失敗したプロジェクト、およびモデルに対する投資家の信頼の低下につながります。 ICOは、その非常に儲かる性質に端を発して、SECの注目を集めており、SEC当局者からのあいまいな最近の声明の背後には、曇った規制の枠組みが潜んでいます。.

さらに、ICOの構造により、投資家は、経済的支援に貢献しているプラットフォームに正当な既得権益と信念を持つのではなく、迅速な経済的利益を得るためにトークンから抜け出すことに集中する環境が生まれました。に。これは、ICO市場が進化し続けるにつれて一連の影響をもたらし、モデル自体のファンダメンタルズとその後の主流の参加への影響にかなりの改善の余地を残します。今では、IICOが提供する特定の利点と、IICOが解決しようとしている従来のICOモデルからの一般的な問題に本当に焦点を当てることが特に重要になっています。これらの違いが規制当局の観点からIICOとICOを区別するのに十分であるかどうかはまだわかっていません.

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IICOモデルの構造

IICOには、そのモデルのコアコンポーネントであり、従来のICOモデルの上限付きおよび上限なしの販売を取り巻く広く認識されている問題を解決する2つの基本的な側面があります。プロトコルのこれらのコアコンポーネントは、評価そして参加上限付きまたは上限なしのいずれかに販売を委任するのではなく、動的な入札システムを作成するためにスマートコントラクトを活用することで投資家に提供します。 IICOモデルの詳細に慣れていない場合は、Modularの最初の実装とともにメカニズムの詳細な内訳を見つけることができます。ここに.

IICO

IICO：からの画像基本単位

基本的に、上限付き販売は、流通するトークンの合計金額が固定されているシナリオを表しています。これの利点は、投資家が自分たちが貢献しているプロジェクトの正確な評価を知っていることです。ただし、これらの販売は数分で売り切れ、さまざまな問題が発生する可能性があります。これについては後で詳しく説明します。.

上限なしの売上は、評価が固定されておらず、ユーザーの参加に基づいているシナリオを表しています。利点は、誰もが参加できることですが、逆に、投資家はプロジェクトの評価を知らないため、販売が完了した後の最終的なトークンの価値を知りません。.

インタラクティブコインオファリングプロトコルは、投資家が他のユーザーの行動に基づいて入札を行ったり削除したりすることで販売の評価が均衡に達する動的参加モデルを通じて、これらの問題を解決します。したがって、投資家は、入札を自発的に追加および削除するか、全体的な販売評価額を超える個人評価上限が設定された入札を削除するプロトコルを通じて、希望する価値を確実に受け取っている分散型の流動的な入札システムに参加できます。その結果、販売評価は価格均衡に達するように設計されています.

従来のICOの問題

従来のICOモデルで発生した重要な問題は、参加がトークン販売またはICOの事前販売への参加の「資格」を持つグループまたは個人に制限されていることです。ばかげた割引を提供するいくつかの事前販売さえあります、そしてそれは彼らの資金調達モデルで明らかに危険信号を上げます.

投資する資格は、認定投資家または確立された機関の一部であるという従来の形で提供されます（ベンチャーキャピタルファンドを考えてください）。これらの限定された販売は、分散化から離れて、かなりの資本を持っている投資家だけが潜在的に成功するプラットフォームに早期に投資することから報酬を得ることができる集中型の伝統的な投資形式に向かう傾向につながります.

ICOトークンはセキュリティですか?

ベンチャーキャピタルの長期的な利益は長い間非常に儲かっています。 ICOと現在のIICOの当初の目的の1つは、その富の創造をより幅広い人々に分配することです。一元化された投資フォーマットへのバックトラックは、より多くの問題を引き起こすだけです。それだけでなく、ベンチャーキャピタルの設計とICOクラウドファンディングの混合により、ICOスペースの規制に関するSECの立場が確実に悪化しました。.

分散型ブロックチェーンスペースの範囲内で、これらのクラウドセールプロトコルの純粋な観点からの全体的なアイデアは、限られた財務能力を持つ主流の投資家がより大きな投資パラダイムの一部となるための手段を提供することです。これにより、これまでにない富の創造が分散します。 IICOやICOのような資金調達のモデルを使用するプラットフォームに不可欠であり、分散型の製品やアプリケーションの開発に貢献すると同時に、投資家が透明性のある方法でアクセス可能で説明責任を果たします。.

ICOの限定的な参加プリセールスは、実際の公開トークン販売の前に価格を固定するだけでなく、公開販売の開始前にトークンを販売する流通市場の発展につながる可能性があります（RCNトークンセールのように）。これは、トークンが主要な取引所にヒットすると簡単に気付くことができる、均衡価格と販売の総合評価に悪影響を及ぼします。.

最近非常に普及している初期のICOモデルの問題は、「リバースICO」として知られるようになったもので一元化されたサービスと製品を提供する企業によるICOの作成です。これらの企業は金銭的利益のためだけにシステムを使用しており、トークンの販売は完全に集中化された方法で実行されます。これらは、業界で実際のユースケースがなく、投資家を傷つけることになる、よく考えられていないトークンです。トークンキュレーションレジストリの場合のように、ユーティリティトークンとネットワークの価値に直接相関するトークンに重点が置かれているため、リバースICOは、業界が進むにつれて規制当局と消費者の両方が簡単に識別できるようになります。.

IICOの利点

IICOがICOモデルに対して最も重要な利点を提供するのは、クジラによる販売の操作や高度な採掘技術を軽減することです。具体的には、IICOは、小規模入札と大規模入札の両方を同等に扱うことにより、販売における予算サイズの利点を取り除きます。個人の上限が低いクジラは、トークンの一部を購入する購入者と同じくらい簡単に販売から追い出すことができます。さらに、すべての入札は契約を通じて公に処理されるため、すべての参加者に情報が均等に配布され、プレセールのコンテキストでアクセスが制限された参加者に利点が与えられることはありません。.

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従来のICOでは、クジラは、数分で売り切れた上限付きの販売を通じてトークンを購入しようとすることに関連する、時には莫大なガス費用を支払うための金銭的手段を持つことによって、入札が受け入れられるかどうかを制御できます。主流の投資家はこれらのガスコストを支払う余裕がないため、販売への参加が事実上妨げられ、多額の資本を持つ小グループのみが利益を得ることができます。 IICOは、クラウドセール中に鉱夫が取引を検閲することを非現実的にコストのかかるものにすることにより、このように行動するための経済的阻害要因を生み出します.

セールの早い段階で大量のトークンに入札しようとしたが、人為的に低い評価を得るために後でトークンを引き抜こうとしたクジラは、セールが進むにつれて入札の一部をセールに固定することで罰せられます。このようにして、平均的な投資家は価格操作から保護され、プロトコルは安定した入札と評価に収束する可能性を高めます。クラウドセールスマートコントラクトにトランザクションを送信するための料金も、イーサリアムガス価格に基づく定額料金です.

興味深いことに、トークン販売のためにIICOを実装することの注目すべき効果は、トークン販売の背後にある開発者または会社が資金調達プロセスに対するある程度の制御を失うことです。市場均衡評価を自然に確立できるようにすることで、ICOモデルとは対照的に、貢献者がプラットフォームに対して説得力のあるレベルの信頼を持っている環境を不注意に（おそらく意図的に）作成しています。.

たとえば、出口詐欺を引っ張ろうとしている企業やグループは、キャップを修正したり、個人投資家が行うための事前販売（または事前販売）を作成したりする機能を制御できなくなるため、IICOモデルを使用する意欲を失います。販売が終了し、製品が配達されなくなると、かなりの利益が得られます.

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さらに、最小限の実行可能な製品、または少なくとも可能性を示すオープンソースリポジトリがないプラットフォームは、従来のモデルと比較してリスクが高いため、IICOモデルの実装を躊躇します。 IICOのこの固有の利点により、投資家は、トークンの販売にIICOを使用するプラットフォームにはるかに自信を持つことができます。.

結論

不確実な規制環境がICOに大きく迫っているため、SECによって課された包括的な規制は、IICOにも直接影響を与える可能性があります。より良い市場情報を個人に提供することで投資家保護を強化しているにもかかわらず、SECは今後のICOと比較してIICOの規制に微妙な違いを示す可能性は低いです。.

IICOモデルの後続の反復が実装され、それらがどのように普及するかを見るのは魅力的です。今のところ、インタラクティブコインオファリングによって提供される分散型クラウドファンディングへの復帰は、投資家として調査する価値のあるものであり、投資家を保護し、確実に来る規制に準拠するクラウドファンディングの構造と実装における革新の新しい波を立ち上げるのに役立つことを願っています.

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