股份即服务

Coinbase进军“股份即服务推出后,通过其Coinbase Custody部门吸引了整个加密货币领域的头条新闻.

代表着正在逐渐脱离独立的传统托管服务,此举是围绕权益证明(PoS)区块链发布的发展叙事的更广泛分支的一部分.

考虑到以太坊即将过渡到PoS以及Cosmos等网络的出现,随着行业的发展,抵押最终可能成为托管服务中的主流趋势.

但是,即使放样确实成为了一种广泛的服务,它对PoS网络中治理发展作用的长期影响还是不确定的.

放样服务的行动也不严格限于Coinbase;几家公司正加紧努力,争取机构客户涌入通过投资加密资产而吹捧的有希望的回报.

扩大保管服务和希望的回报

作为一项服务的抵押已经激起了人们对空头加密资产吸引人的回报的积极猜测,这些资产在长期熊市期间遭受了沉重打击。出于各种原因,机构一直不愿涉足加密货币市场,而山寨币的不确定性及其在2017年末暴涨之后的糟糕表现可能会极大地导致其不确定性.

从高层次上讲,作为服务的抵押基本上是指公司(即加密资产托管人)发布所需的“抵押”或“债券”,以验证交易并通过基于PoS的协议网络获得必要的回报.

抵押要求将网络令牌锁定在“热”钱包中,该钱包用作验证交易的抵押品,还允许抵押参与者参与网络的管理。.

例如,Coinbase最初宣布放样服务将以Tezos为中心。 Coinbase将代表其机构客户在Tezos(在其社区中进行赌注的俗称)上发布“烘焙”所需的保证金.

重要的是,Coinbase会将客户希望离线存入的所有机构资金都存储在冷库中,并将自己的资金提供给热钱包,从而在客户资金被削减或被盗的情况下有效地代表客户减轻风险。机构资金将在冷藏库中保持充分的保险.

特佐斯放样

抵押债券通常与所抵押股份的百分比相关。例如,如果一个Coinbase客户想出资1000万美元XTZ(Tezos的原生硬币),那么Coinbase就需要将债券发行到100万美元的热钱包中,因为面包师必须将其所持股份的10%发行。特佐斯.

PoS链之间的抵押债券百分比可能会有所不同,并且提供抵押服务的公司需要同时考虑收益和风险.

托管公司正在依靠将服务作为一种创收解决方案,来解决吸引更多机构资金的市场困境。例如,与Tezos共同宣布的Coinbase的抵押服务可能会导致 年收益6.6% —在Coinbase裁员之后.

这样的回报是对诸如政府债券之类的金融工具所赚取的利息的巨大改进,为机构客户提供了开胃的开户机会,可通过提供抵押服务的托管服务存入资金.

将机构资金大量涌入托管服务以利用抵押的可能性不会在一夜之间发生,但是在许多观察家看来,由第三方服务进行抵押的过程往往是令人费解的,这是一个重要的发展。根据Coinbase的公告:

“在今天之前,积极参与抵押的必要风险已远远超过回报。结果,许多机构投资者选择当场观望。”

隔离服务与非隔离服务

Coinbase也不是唯一提供抵押服务的托管人。 Figment,Cryptium,Battlestar Capital,Anchorage和Copper等公司也在为PoS协议的兴起做好准备.

太空堡垒之都 搭档 与加密借贷池提供商Celsius Network合作,提供“非隔离式”抵押服务,其收益最高可达 30% 闲置资产的回报-应该明确地采用一个预测.

除了高收益预测之外,重要的是要了解Battlestar Capital的非隔离和Coinbase的隔离抵押模型之间的区别。在Coinbase中,客户账户在链上被分成独立的账户,以使透明度和监管流程与银行业务更加相似-这使机构和监管机构感到安心.

相反,Battlestar Capital和Celsius Network运营着一个赌注池,在这里“自我结合”策略可能会产生更高的回报。太空堡垒资本创始人杰森·斯通(Jason Stone)描述了Tezos中的自结合, 到Coindesk 作为:

“如果您将Tezos存入一个运行自绑定策略的团队,您将获得绑定和委派的合并收益,而不是允许您选择的服务提供商自己发布债券来获得更高的收益,而只剩下从传统烘焙中获得回报(少收费用),即选择要委派的提供者。”

Coinbase称Battlestar Capital并非竞争对手,因为Coinbase并非向所有人开放的公众利益服务。 Coinbase涉足服务业务的另一个原因也很有趣。几位杰出的高管最近离开了机构,离开了他们的整体战略 有关机构业务.

但是,对于主要的加密货币交易所来说,放样服务似乎是一个重要的重点,据估计 收入5.2亿美元 在2018年,他们的收入大约不足其60% 原始预测.

Coinbase也将推出对MakerDAO的治理支持,以及其Maker令牌,该Maker令牌将管理平台CDP中的Dai稳定币参数。值得注意的是,MakerDAO一直在努力扩展需求,最近提出了14.5%的稳定费。.

前进的忧虑

健康的怀疑是有意义的进步的关键方面,对于保管人提供的抵押服务的长期影响存在一些合理的担忧。.

例如,PoS网络之间的低参与度很可能是他们的 最大的挑战 向前迈进,尽管第三方执行放样减轻了客户的负担,但许多机构客户可能更愿意委派其放样治理权-尤其是如果他们最终在众多链上进行放样.

即使机构选择参与他们所涉足的链条治理,它们也将对此类平台的未来方向产生巨大影响。考虑到其庞大的存入资产直接对应于放样协议中的决策影响,机构将使规模较小的治理参与者相形见,,将主要治理或链上修正案(即与Tezos一起)集中在少数富有机构的手中-这是一个概念与加密中分散控制的更大叙述相反.

对集中治理能力和PoS所涉及的其他复杂性的恐惧已经成为批评 被广泛表达 并且超出了本文的范围.

但是,真正可以加总治理能力的问题是在托管的PoS网络存在的早期,托管服务向机构客户提供抵押.

例如,一旦Coinbase根据客户需求为Polkadot等即将启动的PoS网络提供抵押服务,机构客户将在网络的早期阶段产生重大影响.

他们的初始存款将使他们对网络的控制越来越强,因为它们将根据其持有的大量股票在本国网络的代币中产生更大的回报-阻止散户投资者产生有意义的影响并激励他们进一步参与治理.

现在,尚不清醒地了解为PoS网络提供服务的后果还为时过早,这在很大程度上是因为PoS网络是一个相对较新的现象,而旗舰PoS过渡以太坊仍未展开。此外,治理是一个令人费解的概念,尤其是当您将新颖的加密货币网络和基于服务以验证其交易的计息服务混合在一起时.

托管服务可能对托管人和机构客户都证明是一种卓有成效的商业模式,但要理解其发展过程中可能产生的不利影响,也必须加以考虑.

结论

随着机构寻求闲置资产的创收回报以及PoS网络持续增长,立筹即服务似乎已成为加密货币领域的主导趋势.

股权在投资和治理中代表着一个有趣的概念,它可能会对机构日益进入更广泛的数字资产领域产生重大影响.

Mike Owergreen Administrator
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