STOとは何ですか?

2017年から2018年初頭にかけてのICOの急激な増加は前例のないものであり、わずか数分で莫大な資金を調達するためのまったく新しい方法をもたらしました。しかし、詐欺であることが判明した、約束を果たせなかった、または製品をリリースする前に資金が不足したICOの膨大な量は、2018年後半にICOの急激な減少につながりました.

しかし、より柔軟な金融資産や金融商品を作成するためのブロックチェーンベースのトークンの力は失われませんでした。分散型金融(DeFi)は増加傾向にあり、担保付き債務プラットフォームから分散型予測市場までの金融商品が左右に実現しています。.

DeFiランドスケープの主な焦点の1つは、従来の金融証券をブロックチェーン上のデジタルトークンに移行することです。.

一般に「セキュリティトークン」と呼ばれるこれらの資産は、資産に一連の利点と柔軟性を提供するように設計された、デジタルラッパーを備えた株式または負債を表す証券です。.

STOとは何ですか?

ICOの足跡をたどって、「セキュリティトークンオファリング」(STO)は、投資家、サービスプロバイダー、取引所のエコシステムとして広く注目を集め、開花市場での地位を争うようになりました。セキュリティトークンにはいくつかの興味深い見通しがあり、STOは企業がブロックチェーンでデジタル資産を発行するための貴重なツールを提供します.

セキュリティとは?

従来の金融証券は、価値を保持し、債務または資本のいずれかを表すことができる代替可能な手段です。.

株式としての有価証券は、所有者が資産のキャピタルゲインから利益を得ることができる、または特定の場合に配当金を受け取ることさえできる会社(株式)の所有権を表すことができます。株式証券保有者は、公的または非公開企業のいずれかに所属することができ、所有者は通常、会社の何らかの形の所有権を得る権利があります。.

債務を表す有価証券は借入金を表すものであり、返済する必要があり、さまざまなローン条件が適用されます。以下を含む多くの種類の債務証券があります。

  • 国債
  • 債務担保証券(CDO)
  • モーゲージ担保証券(CMO)
  • 社債
  • 譲渡性預金。

債務証券保有者は通常、元本ローン金額の利息支払いを受け取ることを許可されており、担保付きおよび無担保を含むいくつかの手段で裏付けられます。.

証券は財務において重要な役割を果たしており、資金調達に活用できるという点でSTOとの関連性が高くなっています。企業は株式公開時に株式の新規株式公開(IPO)を通じて巨額を調達することができ、政府は資金を調達するために地方債を発行することさえできます。.

公的証券は主要な証券取引所で取引されており、流通市場の投資家間で資産として譲渡することができます。.

セキュリティトークンとセキュリティトークンオファリング(STO)

セキュリティトークンに関する一般的な誤解は、セキュリティトークンがセキュリティとは異なるというものです。それらはブロックチェーン上に存在しますが、表面上は証券であり、従来の証券と同じ規制と判例法の優先順位に従います.

ただし、セキュリティトークンはいくつかを提供します 独自の利点 —特に流通市場の流動性の改善、コンプライアンスコストの削減、貿易制限の自動化、所有権の分割の提供、資産の相互運用性の実現.

STOは、規制に準拠した方法で投資家にデジタルセキュリティトークンを発行することにより、企業が資金を調達する機会を開きました。投資家と発行者の両方に利点があり、ICOと比較して不正に対する保証もはるかに優れています。発行者は、商業用不動産、ベンチャーキャピタル会社、中小企業(SME)など、さまざまな分野から来ることができます。.

有る 討論 「セキュリティトークン」または「トークン化されたセキュリティ」を構成するもののセマンティクスに関連しますが、すべての意図と目的のために、このコンテキストのSTOは、既存の金融資産をトークン化するのではなく、新しいセキュリティトークンの起動に焦点を合わせます.

STOの最も簡単で有益なアプリケーションの1つは、中小企業が商業銀行サービスを利用できないときに資金を調達しようとしていることです。他のDeFiサービスの台頭と並行して、SMEはオープンな金融サービスにアクセスできます—投資家がブロックチェーンで取得するためのセキュリティトークンを発行します。これは、個人投資家のアクセスへの障壁を低くし、同時に、歴史的に金融能力が制限されてきた地方および地域の中小企業に強力な金融サービスを提供するための重要な結果をもたらします。.

さらに、セキュリティトークンを発行するSMEは、セキュリティトークンエコシステムに必要な複数の参加者を強調するための優れた例を提供します.

読む:金融資産のトークン化

セキュリティトークンエコシステムの参加者

SME(つまり、A社)が自社の株式を表すセキュリティトークンを発行したい場合は、次のような複数の市場参加者の助けを借りて発行できます。

  • 発行プラットフォーム
  • 取引所
  • カストディアン
  • ブローカーディーラー
  • 法令順守

A社は、発行プラットフォームを介して投資家にセキュリティトークンを正式に発行できます。よく知られている発行プラットフォームには、博学者と , これらは、カストディアン、ブローカーディーラー、法務/コンプライアンスエンティティなどのサービスプロバイダーと統合され、安全で規制に準拠したプロセスを促進します。.

発行プラットフォームの開発者は、規制パラメーターを明示的な取引制限などのトークン契約にハードコーディングする標準化されたトークンインターフェイス(つまり、Polymathの場合はST-20、Harbourの場合はR-Token)にも取り組んでいます。セキュリティトークンの標準化されたトークンインターフェイスは、資産の相互運用性も可能にします。これにより、流通市場の流動性にプラスのダウンストリーム効果があり、トークン取引の摩擦が減少します。.

博学者ガイド

読む:博学者ガイド

カストディアンは、デジタルトークンを安全な冷蔵倉庫に保管することで人気があります–特に機関では. BitGo は最も確立されたデジタル資産カストディアンの1つであり、カストディアンは多くの場合、取引所または発行プラットフォームと提携しています。.

投資家が証券トークンを取引するための取引所が存在し、資本へのより良いアクセス、強化された二次流動性、および民主化された投資家の証券へのアクセスを可能にします。 tZeroは、Overstockの支援を受けて、最近稼働を開始した注目度の高い取引所です。 A社のセキュリティトークンは、投資家がKYC / AML検証を受けるtZeroのような取引所で取引できます。一部の取引所は、発行プラットフォームとしても機能します.

SMEとして、A社のセキュリティトークンは、参入障壁がさまざまであるためにSME投資の機会から大幅に排除されている個人投資家に提供できます。ただし、セキュリティトークンへのこのようなアクセスを民主化することで、SMEは地域コミュニティから資金を調達し、中小企業に魅力的な恩恵をもたらし、地域企業の成長を支援することができます。.

のようなオープンな金融フレームワーク 山ペレリン A社のようなエンティティがブロックチェーン上の幅広くオープンな金融サービスを利用できるようにSMEマーケットプレイスを提供しようとさえしています.

セキュリティトークンの他のアプリケーション(今日すでに進行中)には、商業用不動産投資ファンド(つまり、., REIT)高い投資の最低額を削減し、所有権の分割などの概念を出現させることさえ可能にします。ハーバーは すでにホストされています サウスカロライナ州の住宅用STOで、通常の料金に比べて投資額が大幅に削減されています.

STOとICO

全体として、STOはICOによる不正の事例を排除し、従来の証券よりも効率性、相互運用性、流動性が高い合法的な証券を幅広い投資家に提供します。 STOは実際の資産に裏打ちされていますが、ICOは主に「ユーティリティトークン」に基づいており、担保はなく、証券法によって保護されていませんでした。.

STOは、IPOよりも優れています。それらはより安価であり、高価値の芸術作品や投資ファンドの所有権の分割など、はるかに幅広い資産を網羅することができます。銀行手数料と仲介手数料も、IPOと比較してSTOの立ち上げによる自動化によって大幅に削減されます.

STOは米国の証券法に該当しますが、新しいテクノロジーに基づいているため、セキュリティトークンの起動には法的なニュアンスがあることに注意することが重要です。中国や韓国など、米国以外のいくつかの国でもSTOがすでに禁止されています。.

米国では、若いエコシステムの参加者の役割が実現し続けているため、投資家はセキュリティトークンの状況に莫大な金額を投入しています。セキュリティトークンの初期段階で最も人気のある市場として浮上している市場を評価することで、STOが最高の利点を提供するセクターを明らかにする必要があります。 SMEとREITはどちらもSTOの明確なアプリケーションですが、実用的で、安価で、規制に準拠したセキュリティトークンの発行に利用できる他の多くの機会があります。.

結論

ICOは斬新なコンセプトであり、2017年末の目立つ時期にアルトコインの狂った憶測を煽っていましたが、それ以来、業界はより慎重になっています。 ICOが衰退するにつれて、セキュリティトークンは、従来の金融商品とデジタル資産の融合におけるブロックチェーンテクノロジーの賢明なユースケースとして浮上してきました。.

DeFiは増加傾向にあり、セキュリティトークンは、オープンな金融システムへのより広範な移行において不可欠な役割を果たす準備ができています。.

Mike Owergreen Administrator
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