永久契約

ビットコインの永久契約は、永久スワップとも呼ばれ、非常に人気のあるタイプの先物契約であり、主に取引所BitMEXによって支配されています。 XBT / USDパーペチュアルスワップは、BitMEXが提供する主力製品の1つであり、同様に、取引所OKEx、Cryptofacilities、bitFlyer、およびDeribitによって提供されます。ビットコインデリバティブ製品の提供においてBitMEXの競合相手です。.

ビットコインデリバティブ、特にビットMEXの永久スワップは、2019年に人気が急上昇しており、シカゴマーカンタイル取引所(CME)およびその他のビットコインデリバティブプラットフォーム(つまり、ビットMEX)はすべて、過去数か月で記録的または記録に近いボリュームを記録しています.

コンテキストとして、BitMEXには一貫した24時間のBTC先物ボリュームがあります 20億ドル —すべての市場を含めて全体で1日あたり100億ドルに達する可能性があります—そして5月の先物取引量は約790億ドルでした.

永久契約

最近によると 日記レポート

「スポット市場の取引所は新記録のレベルに達していますが(上記のストーリーを参照)、デリバティブ取引所は、はるかに大規模で合成のビットコイン市場に傾く今、絶えず変化する状況で十分な関心を見出しています。」

Diarが強調しているのは、ビットコインの制度的インフラストラクチャの継続的な開発であり、現金決済デリバティブのボリュームの流入と物理的に決済されたビットコイン先物の導入によって適切に実証されています。.

パーペチュアルスワップは、主にその莫大なレバレッジのために、印象的な評価を得てビットコインデリバティブ市場を立ち上げました。たとえば、BitMEXは永続的なスワップで100倍のレバレッジを可能にします。つまり、トレーダーは1BTCの証拠金でスワップ契約で100BTCのポジションを開くことができます。.

証拠金取引は、このような高レベルでは危険ですが、うまく使用すると大きな報酬を生み出すため、魅力的です。.

BitMEXおよびその他のビットコインデリバティブプラットフォームは、専門家と小売業者の両方の組み合わせを引き出していますが、 最近の分析 BitMEXによると、トレーダーは平均して最大のレバレッジを使用せず、使用した場合の成功率は最小になります。.

だから、永続的なスワップとは正確には何ですか?

先物契約

永久スワップは、ビットコインの先物契約の一形態です。先物契約は、将来の明示的な価格と日付で資産を売買するためのカウンターパーティ間の合意です。買い手は、契約が満了すると原資産を特定の価格で購入する義務があり、売り手は満了時に資産を提供する必要があります.

先物は一種のデリバティブであり、契約の価値は資産の原資産の価値から導き出されます.

ただし、永久スワップは、「逆先物契約」と呼ばれる独自の形式の先物契約です。これは、資産の現金決済が物理的な配達なしで達成できる標準的な先物契約に似ています。違いは、ビットコインの逆先物では、BTC / USD先物契約の決済は、USDで決済されるのではなく、基本通貨であるBTCで行われることです。.

BitMEXレビュー

読む:BitMexのレビュー

したがって、USDは標準的な先物市場の商品として解釈され、BTCは契約の決済(P / L)を表します。これは取引所にとって複数の利点があり、拡大されたレバレッジでスポット市場を複製しようと努めています.  

まず、ビットコインの逆先物契約により、投資家は実際に法定紙幣にさらされることなく、法定通貨のペアに対して暗号通貨を取引することができます。このようなモデルは、取引所での法定紙幣を含む規制上の障害の多くを回避し、さまざまな商品を提供する能力を手錠でかけることができます.

第二に、逆ビットコイン先物は、ショートポジションを開くことによって米ドルでポジションをヘッジしようとしているトレーダーにとって実用的です.

ただし、ビットコイン先物の逆契約は、永久スワップの全範囲ではありません。 「永続的な」側面は、契約の満了が永続的に問題となっている多くの暗号トレーダー、特にマージントレーダーの間の問題に対するBitMEXのソリューションに由来します.

先物契約の満了は決済を開始します。先物価格は原資産のスポット価格と同等でなければなりません。決済が近づくと、先物契約の価格は指数価格に収束する傾向があります.

ただし、BitMEXは、有効期限がなく、負の資金調達メカニズムを使用して、毎日3回の所定の時間に資金調達レートを請求する逆先物契約を作成しました。.

大まかに言えば、永久スワップは、一連の終わりのない(つまり永久の)先物契約が、スワップ契約の価格とBTCのスポット価格の差を表す金利を請求する合成証拠金取引手段です。加重を使用して BitMEXインデックス, Coinbase Pro、BitStamp、およびKraken XBT / USDの価格で構成されています.

ポジションのサイズに資金調達率を加えた資金支払いは、以下の時間に8時間ごとに引き出されます。

  • 4:00 UTC
  • 12:00 UTC
  • 20:00 UTC

ザ・ 負の資金調達メカニズム トレーダーのより広いトレンド(つまり、ショート対ロング)に反対するトレーダーは、トレンドに反対する取引に対して報酬が与えられることを意味します。資金調達率がマイナスの場合、ショートはロングを支払い、その逆も同様です。.

資金調達メカニズムは、期限が切れない永久契約の避けられない悪影響に対処するように設計されています。永久スワップでは決済/満期がないため、価格をインデックス価格に収束させることは困難です。これは、従来の先物契約で決済が近づくにつれて一般的です。資金調達の概念は、ロングポジションとショートポジションのスポット市場での証拠金取引間の利払いを模倣しています.

その結果、トレーダーは特定のポジションをオープンまたはクローズするように動機付けられ、ロングトレーダーとショートトレーダーの間で転送される利払いを使用して、契約価格をインデックス価格に集中させます。.

このような高いマージンの機会で永続的なスワップを提供することも興味深い状況を生み出しました, BitMEXによると

「レバレッジとトレーダーが互いに取引する能力の両方を提供することの組み合わせは、勝者が期待するすべての利益を取り戻すことが常に保証されているわけではないことを意味します。レバレッジが関係しているため、敗者は勝者に支払うのに十分なマージンを持っていない可能性があります。」

従来の取引所には、そのような状況から保護するための保護手段と保険の層がありますが、暗号通貨取引所の場合はそうではありません.

この問題を解決するために、BitMEXは、トレーダーのポジションでの自動デレバレッジを防ぐためにBitMEX Insurance Fundを作成しました。このファンドは、現在、 27,000 BTC. BitMEXによると:

「資金は、埋められていない攻撃に使用されます 清算 自動デレバレッジシステムに引き継がれる前の注文。保険基金は、その特定のポジションの破産価格よりも高い価格で市場で実行することができた清算から成長します。」

BitMEXでの永久スワップの料金体系やその他の詳細については、それらを使用してより詳細な情報を見つけることができます。 永久契約ガイド.

BitMEX永久契約の成功と問題

永続的なスワップが大ヒットしていることは周知の事実です。その物語を補足し続けているのは、BitMEXがその取引プラットフォームで著しい問題を経験しており、その問題に対処しており、永続的なスワップの人気はとにかく成長し続けているということです.

BitMEX Insurance Fundがどれだけ強力な成長ベンチマークであるかについてのコンテキストでは、それは密接に相関しています。 ほとんど鏡, ビットコインのマネーサプライ.

ただし、BitMEXでの永続的なスワップの膨大な量は、その困難なしには実現していません。たとえば、BitMEXは現在、修正されるまで製品を追加していません。 風土病の過負荷の問題 その取引エンジンの。 BitMEX 発表 問題を解決するために取引インフラストラクチャをオーバーホールしていること。これにより、取引が混雑しているときにトレーダーから遅延や注文の失敗に関する苦情が毎日発生しています。一部の機関投資家は、混雑が激しい間、取引プラットフォームは完全に使用できないと述べています.

このような遅延は、トレーダーに代わって機会を逃し、損失をもたらす可能性があり、問題のために、ここ数か月でDeribitなどのBitMEX競合他社に移行する人もいます。ただし、BitMEXの流動性の優位性により、ビットコインデリバティブ製品の誰もが認めるリーダーとしての地位を維持しています。.

他のニュースでは、BitMEXは、BitStampでの相場操縦の事例に続いて、最近、KrakenをBitMEXインデックスに追加しました。これにより、市場全体に波及効果が見られました。 2億5000万ドルのロングポジション BitMEXで清算。 BitStampは事件を調査しており、BitMEXはKrakenを追加して価格指数を強化し、BitStampとCoinbaseProへの依存を減らしました。.

結論

2019年の残りの期間、機関投資家の資金が暗号通貨市場に参入する準備ができているように思われるため、ビットコインデリバティブ製品が拡大して成熟することを期待してください。 Diarのレポートは、先物契約がすでに急増していることにスポットライトを当てており、永続的なスワップは現在のビットコインデリバティブレースの決定的なチャンピオンです.

パーペチュアルスワップは、ビットコインで直接無期限の先物契約を結ぶための興味深い方法であり、いくつかの取引所で人気が高まっていることは、より広い市場での持続力を示しています.  

Mike Owergreen Administrator
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