ما هو STO؟

كان الارتفاع السريع في عمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية خلال عام 2017 وأوائل عام 2018 غير مسبوق وأدى إلى طريقة جديدة تمامًا لجمع مبالغ هائلة من التمويل في دقائق معدودة. ومع ذلك ، فإن الحجم الهائل من عمليات الطرح الأولي للعملات التي تحولت إلى عمليات احتيال ، أو لم تفِ بوعودها ، أو نفد التمويل قبل إطلاق أحد المنتجات ، أدى إلى انخفاض حاد في ICO في النصف الأخير من 2018.

ومع ذلك ، لم تتبدد قوة الرموز المميزة القائمة على blockchain لإنشاء أصول وأدوات مالية أكثر مرونة. التمويل اللامركزي (DeFi) آخذ في الارتفاع ، مع الأدوات المالية من منصات الديون المضمونة إلى أسواق التنبؤ اللامركزية التي تتحقق في اليسار واليمين.

أحد النقاط الأساسية في مشهد DeFi هو تحويل الأوراق المالية التقليدية إلى رموز رقمية على blockchain.

يشار إليها عادةً باسم “الرموز الأمنية” ، وهذه الأصول عبارة عن أوراق مالية تمثل حقوق الملكية أو الديون مع غلاف رقمي حولها – مصممة لتوفير مجموعة من المزايا والمرونة للأصول.

ما هو STO؟

على خطى ICO ، حظي “عرض رمز الأمان” (STO) باهتمام واسع النطاق باعتباره نظامًا بيئيًا للمستثمرين ومقدمي الخدمات والتبادلات والمزيد من التدافع على مركز في سوق مزدهر. تحتوي الرموز الأمنية على بعض الاحتمالات المثيرة للاهتمام ، ويقدم STO أداة قيمة للشركات لإصدار الأصول الرقمية على blockchain.

ما هو الأمن?

الضمان المالي التقليدي هو أداة قابلة للاستبدال تحمل قيمة ويمكن أن تمثل إما ديونًا أو حقوق ملكية.

يمكن أن تمثل الأوراق المالية كحقوق ملكية ملكية في شركة (أسهم) ، حيث يمكن للمالكين الاستفادة من مكاسب رأس المال على الأصل أو حتى تلقي مدفوعات أرباح الأسهم في حالات محددة. يمكن لأصحاب الأوراق المالية أن يكونوا في شركات عامة أو خاصة ، وعادة ما يحق للمالكين الحصول على شكل من أشكال الملكية في الشركة.

الأوراق المالية التي تمثل الديون هي تمثيل للأموال المقترضة ، والتي يجب سدادها وتخضع لشروط قرض مختلفة. هناك أنواع عديدة من سندات الدين بما في ذلك:

  • السندات الحكومية
  • التزامات الديون المضمونة (CDOs)
  • التزامات الرهن العقاري (CMOs)
  • سندات الشركات
  • شهادة الإيداع

عادةً ما يُصرح لحاملي سندات الدين بتلقي مدفوعات الفائدة على مبلغ القرض الأساسي ، ويمكن دعمهم بعدة وسائل – بما في ذلك الضمانات وغير المضمونة.

تلعب الأوراق المالية دورًا مهمًا في التمويل وهي أكثر صلة بـ STOs من حيث قدرتها على الاستفادة من جمع التمويل. يمكن للشركات جمع مبالغ ضخمة من خلال الاكتتابات العامة الأولية (IPO) للأسهم عندما يتم طرحها للاكتتاب العام ، ويمكن للحكومات حتى إصدار سندات بلدية لجمع الأموال.

يتم تداول الأوراق المالية العامة في البورصات الرئيسية ويمكن تحويلها بين المستثمرين في الأسواق الثانوية كأصول.

عروض رموز الأمان وعروض رمز الأمان (STOs)

المفاهيم الخاطئة الشائعة حول الرموز الأمنية هي أنها مختلفة عن الأوراق المالية. على الرغم من وجودها على blockchain ، إلا أنها ظاهريًا أوراق مالية ، وتخضع لنفس اللوائح وأسبقية السوابق القضائية مثل الأوراق المالية التقليدية.

ومع ذلك ، تقدم الرموز الأمنية بعض مزايا فريدة – لا سيما في تحسين سيولة السوق الثانوية ، وخفض تكاليف الامتثال ، وأتمتة القيود التجارية ، وتوفير الملكية الجزئية ، وتمكين قابلية التشغيل البيني للأصول.

فتحت الشركات التجارية الكبرى فرصة للشركات لجمع الأموال عن طريق إصدار رموز الأمان الرقمية للمستثمرين بطريقة متوافقة مع التنظيمات. توجد المزايا لكل من المستثمر والمُصدر ، مع توفير ضمانات أفضل بكثير ضد الاحتيال مقارنة بـ ICO. يمكن أن تأتي جهات الإصدار من مجموعة متنوعة من المجالات ، بما في ذلك العقارات التجارية وشركات رأس المال الاستثماري والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة (SMEs).

هنالك نقاش حول دلالات ما يشكل “رمز أمان” أو “ورقة مالية رمزية” ، ولكن لجميع النوايا والأغراض ، تركز STOs في هذا السياق على إطلاق الرموز الأمنية الجديدة وليس تحويل الأصول المالية الحالية إلى رموز رمزية.

أحد أكثر التطبيقات المباشرة والمفيدة لـ STO هو مع الشركات الصغيرة والمتوسطة التي تتطلع إلى جمع التمويل عندما لا تستطيع الاستفادة من الخدمات المصرفية التجارية. بالتوازي مع ظهور خدمات DeFi الأخرى ، يمكن للشركات الصغيرة والمتوسطة الوصول إلى الخدمات المالية المفتوحة – إصدار الرموز الأمنية للمستثمرين للحصول عليها من blockchain. وهذا له عواقب مهمة على خفض الحواجز أمام وصول مستثمري التجزئة وتقديم خدمات مالية قوية في الوقت نفسه للشركات الصغيرة والمتوسطة في المناطق المحلية والإقليمية حيث كانت قدراتها المالية محدودة تاريخياً..

بالإضافة إلى ذلك ، تقدم الشركات الصغيرة والمتوسطة التي تصدر رموز الأمان مثالاً ممتازًا لتسليط الضوء على المشاركين المتعددين المطلوبين في النظام البيئي لرمز الأمان.

قراءة: ترميز الأصول المالية

المشاركون في النظام البيئي لرمز الأمان

إذا رغبت إحدى الشركات الصغيرة والمتوسطة (أي الشركة أ) في إصدار رموز الأمان التي تمثل الأسهم في شركتها ، فيمكنها القيام بذلك بمساعدة العديد من المشاركين في السوق بما في ذلك:

  • منصات الإصدار
  • التبادلات
  • الأمناء
  • سمسار تجار
  • الامتثال القانوني

يمكن للشركة “أ” إصدار رمز الأمان الخاص بها رسميًا للمستثمرين عبر منصة إصدار. تشمل منصات الإصدار المعروفة Polymath و مرفأ, التي تتكامل مع مزودي الخدمة مثل أمناء الحفظ والوسطاء والتجار والكيانات القانونية / الامتثال لتسهيل عملية آمنة ومتوافقة مع التنظيمات.

يعمل مطورو منصات الإصدار أيضًا على واجهات الرموز القياسية (مثل ST-20 لـ Polymath و R-Token for Harbour) التي تقوم بتشفير المعلمات التنظيمية في عقود الرمز المميز مثل قيود التداول الصريحة كما تتيح واجهات الرموز الموحدة لرموز الأمان إمكانية التشغيل البيني للأصول ، والتي لها تأثيرات إيجابية في سيولة السوق الثانوية وتقليل الاحتكاك في تداول الرموز.

دليل Polymath

قراءة: دليلنا إلى Polymath

يشتهر الأمناء بتخزين الرموز الرقمية في تخزين بارد آمن – خاصة مع المؤسسات. BitGo هي واحدة من أكثر أمناء الأصول الرقمية رسوخًا ، وغالبًا ما يشترك القائمون على الحفظ مع منصات التبادل أو الإصدار.

توجد تبادلات للمستثمرين لتداول الرموز الأمنية ، مما يتيح وصولاً أفضل إلى رأس المال ، وسيولة ثانوية معززة ، ووصول مستثمر ديمقراطي إلى الأوراق المالية. tZero هي بورصة رفيعة المستوى تم إطلاقها مؤخرًا ، بدعم من Overstock. يمكن لرموز أمان الشركة “أ” التداول في بورصات مثل tZero حيث يخضع المستثمرون للتحقق من KYC / AML. يمكن أن تعمل بعض البورصات كمنصات إصدار أيضًا.

بصفتها شركة صغيرة ومتوسطة الحجم ، يمكن تقديم الرموز الأمنية للشركة “أ” لمستثمري التجزئة الذين يتم استبعادهم إلى حد كبير من فرص الاستثمار في الشركات الصغيرة والمتوسطة بسبب عوائق الدخول المختلفة. ومع ذلك ، فإن إضفاء الطابع الديمقراطي على مثل هذا الوصول إلى الرموز الأمنية يمكن أن يساعد الشركات الصغيرة والمتوسطة في جمع التمويل من المجتمعات المحلية ، مما يوفر نعمة مقنعة للمؤسسات الصغيرة ويساعد في نمو الأعمال التجارية المحلية.

فتح أطر مالية مثل جبل. بيليرين تسعى أيضًا إلى توفير أسواق للشركات الصغيرة والمتوسطة لكيانات مثل الشركة “أ” للاستفادة من خدمات مالية واسعة ومفتوحة على blockchain.

تشمل التطبيقات الأخرى للرموز الأمنية – التي يجري العمل بها حاليًا – صناديق الاستثمارات العقارية التجارية (أي., صناديق الاستثمار العقارية) التي تقلل من الحد الأدنى للاستثمار المرتفع وحتى تمكن مفاهيم مثل الملكية المجزأة من الظهور. هاربور استضافت بالفعل STO لمبنى سكني في ساوث كارولينا مع حد أدنى للاستثمار مخفض بشكل ملحوظ مقارنة بالمعدلات النموذجية.

STO مقابل ICO

بشكل عام ، تقضي STO على حالات الاحتيال مع ICOs وتقدم أوراق مالية مشروعة إلى نطاق أوسع من المستثمرين بكفاءة وقابلية تشغيل متبادل وسيولة أفضل من الأوراق المالية التقليدية. يتم دعم STO بأصول فعلية بينما كانت عمليات الطرح الأولي للعملات مبنية بشكل أساسي على “رموز المنفعة” ، مع عدم وجود ضمانات أساسية ولم تكن محمية بموجب قانون الأوراق المالية.

تقدم STO أيضًا مزايا على الاكتتابات العامة. إنها أرخص ويمكن أن تشمل مجموعة واسعة من الأصول – مثل الملكية المجزأة في القطع الفنية عالية القيمة أو صناديق الاستثمار. يتم أيضًا تخفيض رسوم الخدمات المصرفية والسمسرة بشكل كبير عبر الأتمتة مع إطلاق STO مقارنة بالاكتتاب العام.

من المهم أن نلاحظ أنه على الرغم من أن STOs تخضع لقوانين الأوراق المالية في الولايات المتحدة ، إلا أن هناك فروقًا دقيقة قانونية لإطلاق الرموز الأمنية لأنها تستند إلى تقنية جديدة. كما حظرت العديد من الدول خارج الولايات المتحدة بالفعل STO – بما في ذلك الصين وكوريا الجنوبية.

في الولايات المتحدة ، يضخ المستثمرون مبالغ طائلة في مشهد الرموز الأمنية حيث يستمر دور المشاركين في النظام البيئي الشاب في الظهور. يجب أن يكشف تقييم الأسواق التي تظهر على أنها الأكثر شيوعًا في المراحل الأولى من الرموز الأمنية عن القطاعات التي توفر أفضل المزايا من STOs. تعد كل من الشركات الصغيرة والمتوسطة وصناديق الاستثمار العقاري من التطبيقات الواضحة للشركات التجارية STO ، ولكن هناك العديد من الفرص الأخرى المتاحة لإصدار رموز الأمان العملية والأرخص والمتوافقة مع التنظيمات.

استنتاج

كانت عمليات الطرح الأولي للعملات (ICOs) مفهومًا جديدًا ، مما أدى إلى تأجيج التكهنات المجنونة بشأن العملات الرقمية البديلة أثناء ظهورها في نهاية عام 2017 ، لكن الصناعة أصبحت أكثر تمييزًا منذ ذلك الحين. مع تعثر عمليات الطرح الأولي للعملات ، ظهرت الرموز الأمنية كحالة استخدام حكيمة لتقنية blockchain عند تقارب الأدوات المالية التقليدية والأصول الرقمية.

تتزايد DeFi ، وتستعد الرموز الأمنية للعب دور أساسي في الانتقال الأوسع إلى نظام مالي مفتوح.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me