Staking كخدمة

غزوة Coinbase في “Staking كخدمة“عبر ذراع Coinbase Custody الخاصة بهم احتلت العناوين الرئيسية في مشهد العملات المشفرة عند إطلاقها.

تمثل هذه الخطوة خروجًا مستمرًا عن خدمات الحراسة التقليدية المستقلة ، وهي جزء من فرع أوسع لتطوير السرديات حول سلاسل blockchain إثبات الحصة (PoS) التي يتم إطلاقها.

بالنظر إلى الانتقال المعلق لـ Ethereum إلى PoS وظهور شبكات مثل Cosmos ، قد يثبت Staking في النهاية أنه اتجاه سائد بين خدمات الحراسة مع تقدم الصناعة.

ومع ذلك ، حتى إذا أصبح Staking خدمة واسعة الانتشار في المستقبل ، فإن آثاره طويلة المدى على الدور التنموي للحوكمة في شبكات PoS غير مؤكدة.

لا يقتصر التحرك نحو خدمات Staking على Coinbase فقط ؛ تستعد العديد من الشركات للاندفاع المحتمل من العملاء المؤسسيين إلى العوائد الواعدة التي يتم الترويج لها من خلال تجميع الأصول المشفرة.

توسيع خدمات الحراسة والعائدات المأمولة

غذت عملية التكهن كخدمة تكهنات إيجابية حول العوائد الجذابة من أصول التشفير الخاملة التي عانت بشدة خلال السوق الهابط الممتد. كانت المؤسسات مترددة في القفز إلى أسواق العملات المشفرة لعدة أسباب ، ومن المحتمل أن يكون عدم اليقين بشأن العملات الرقمية البديلة وأدائها السيئ بعد الارتفاعات الشديدة في أواخر عام 2017 قد ساهم بشكل كبير في عدم اليقين..

على مستوى عالٍ ، يكون Staking كخدمة أساسًا عندما تقوم شركة (أي أمين حفظ الأصول المشفرة) بنشر “الحصة” أو “السند” المطلوبة للتحقق من المعاملات والحصول على العائد المطلوب عبر شبكة بروتوكول قائمة على نقاط البيع..

يتطلب Staking أن تكون الرموز المميزة للشبكة مقفلة في محفظة “ساخنة” تعمل كضمان للتحقق من صحة المعاملات ، وتسمح أيضًا للمشاركين في Staking بالمشاركة في إدارة الشبكة.

على سبيل المثال ، سوف يركز إعلان Coinbase عن خدمات Staking في البداية على Tezos. ستنشر Coinbase السند المطلوب لـ “الخبز” على Tezos ، وهو المصطلح العامي للمخازن في مجتمعهم ، نيابة عن عملائهم المؤسسيين.

الأهم من ذلك ، ستقوم Coinbase بتخزين جميع الأموال المؤسسية التي يرغب العملاء في إيداعها للتخزين في وضع عدم الاتصال في التخزين البارد وستوفر أموالهم الخاصة في المحفظة الساخنة ، مما يقلل بشكل فعال من المخاطر نيابة عن العميل في حالة الأموال التي يتم قطعها أو سرقتها. ستبقى الأموال المؤسسية مؤمنة بالكامل في التخزين البارد.

Tezos Staking

غالبًا ما ترتبط السندات المتراكمة بنسبة مئوية من إجمالي الرهانات. على سبيل المثال ، إذا أراد عميل Coinbase الحصول على 10 ملايين دولار من XTZ (عملة Tezos الأصلية) ، فحينئذٍ سيحتاج Coinbase إلى نشر السند في المحفظة الساخنة بقيمة مليون دولار – نظرًا لأن الخبازين يجب أن ينشروا سندًا بنسبة 10 بالمائة من إجمالي الحصة تيزوس.

من المحتمل أن تختلف النسب المئوية لسندات Staking بين سلاسل نقاط البيع ، وسيتعين على الشركات التي تقدم خدمة Staking كخدمة احتساب كل من العائدات والمخاطر.

تعتمد شركات الحراسة على الرهان كخدمة كحل مدر للإيرادات لمشاكل السوق التي تجذب المزيد من الأموال المؤسسية. على سبيل المثال ، يمكن أن تؤدي خدمات رهينة Coinbase التي أعلنوا عنها مع Tezos 6.6٪ عوائد سنوية – بعد اقتطاع Coinbase.

هذه العوائد عبارة عن تحسينات كبيرة على الفائدة المكتسبة على أداة مالية مثل السندات الحكومية ، مما يوفر جذبًا جذابًا للعملاء المؤسسيين لإيداع الأموال مع خدمات الحفظ التي تقدم خدمات التخزين.

من المحتمل ألا يحدث تدفق أموال مؤسسية إلى خدمات الحراسة للاستفادة من ميزة Staking بين عشية وضحاها ، ولكن وجود خدمة طرف ثالث تجري عملية Staking المعقدة غالبًا هو تطور مهم في نظر العديد من المراقبين. وفقًا لإعلان Coinbase:

“قبل اليوم ، كانت المخاطرة اللازمة للمشاركة الفعالة في Staking تفوق العائد في الغالب. ونتيجة لذلك ، اختار العديد من المستثمرين المؤسسيين الجلوس على الهامش “.

الخدمات المنفصلة مقابل الخدمات غير المنفصلة

Coinbase ليس الحارس الوحيد الذي يقدم خدمات Staking أيضًا. شركات مثل Figment و Cryptium و Battlestar Capital و Anchorage و Copper تستعد أيضًا لظهور بروتوكولات PoS.

حتى باتلستار كابيتال شركاء مع مزود مجمع الإقراض المشفر ، Celsius Network ، لتقديم خدمات Staking “غير منفصلة” يمكن أن تسفر عن ما يصل إلى 30 بالمائة عوائد على الأصول الخاملة – إسقاط يجب أن يؤخذ بعين الاعتبار.

بغض النظر عن التوقعات ذات العائد المرتفع ، من المهم فهم الفرق بين نموذج Battlestar Capital غير المنفصل ونموذج Coinbase المنفصل. في Coinbase ، يتم فصل حسابات العملاء على السلسلة إلى حسابات مستقلة لجعل الشفافية والعملية التنظيمية أكثر تشابهًا مع الخدمات المصرفية – وهو أمر يريح المؤسسات والمنظمين.

وعلى العكس من ذلك ، تقوم Battlestar Capital و Celsius Network بتشغيل تجمع حصص حيث من الممكن أن تحقق استراتيجيات “الترابط الذاتي” عوائد أعلى. تم وصف الترابط الذاتي في Tezos من قبل مؤسس Battlestar Capital ، Jason Stone, إلى Coindesk مثل:

“إذا قمت بإيداع Tezos الخاص بك لدى مجموعة تدير إستراتيجية الترابط الذاتي ، فإنك تكسب عائدًا مدمجًا من الترابط بالإضافة إلى التفويض ، بدلاً من السماح لمزود الخدمة الذي اخترته بتلقي عائد أكبر من نشر السندات بأنفسهم ، مما يترك لك فقط المكافآت (أقل من الرسوم) من الخبز التقليدي ، أي اختيار مزود لتفويضه “.

استشهدت Coinbase بأن Battlestar Capital ليست منافسًا لأن Coinbase ليست خدمة عامة متاحة للجميع. يعد انتقال Coinbase إلى خدمات Staking أمرًا مثيرًا للاهتمام أيضًا لسبب آخر ؛ ترك العديد من المديرين التنفيذيين البارزين ذراعهم المؤسسية مؤخرًا ، تاركين الإستراتيجية العامة الخاصة بهم الأعمال المؤسسية في السؤال.

ومع ذلك ، يبدو أن خدمات Staking تشكل تركيزًا كبيرًا على بورصة العملات المشفرة الرئيسية ، والتي تقدر 520 مليون دولار في الإيرادات في عام 2018 ، انخفض ما يقرب من 60 بالمائة من التوقعات الأصلية.

ستطرح Coinbase أيضًا دعم الحوكمة لـ MakerDAO ، ورمزها المميز الذي يحكم معلمات Dai المستقرة داخل CDPs الخاصة بالمنصة. والجدير بالذكر أن MakerDAO كانت تكافح مع التوسع حسب الطلب ، واقترحت مؤخرًا رسوم استقرار تبلغ 14.5 بالمائة.

مخاوف من المضي قدما

يُعد الشك الصحي جانبًا مهمًا للتقدم الهادف ، وهناك بعض المخاوف المشروعة حول الآثار طويلة المدى لخدمات Staking التي يقدمها أمناء الحفظ.

على سبيل المثال ، من المحتمل أن تكون المشاركة المنخفضة للمخاطر بين شبكات نقاط البيع التحدي الأعظم المضي قدمًا ، وعلى الرغم من أن الأطراف الثالثة التي تقوم بتنفيذ عملية الرهان تخفف العبء عن العملاء ، فمن المرجح أن يفضل العديد من العملاء المؤسسيين تفويض سلطة الحوكمة الخاصة بهم – خاصة إذا كانوا في نهاية المطاف يعلقون على العديد من السلاسل.

حتى إذا اختارت المؤسسات المشاركة في حوكمة السلاسل التي تراهن عليها ، فسيكون لها تأثيرات هائلة على الاتجاه المستقبلي لهذه المنصات. بالنظر إلى أصولها المودعة الضخمة التي تتوافق بشكل مباشر مع التأثير في صنع القرار في بروتوكولات Staking ، فإن المؤسسات ستقزم المشاركين الأصغر في الحوكمة ، وتركز الحوكمة الرئيسية أو التعديلات على السلسلة (أي مع Tezos) في أيدي عدد قليل من المؤسسات الغنية – وهي فكرة يتعارض مع السرد الأكبر للتحكم اللامركزي في التشفير.

المخاوف من تركيز سلطة الحوكمة والتعقيدات الأخرى المرتبطة بنقاط البيع هي انتقادات تم بالفعل تم توضيحها على نطاق واسع وهي خارج نطاق هذه المقالة.

ومع ذلك ، حيث يمكن أن تتفاقم مشكلة قوة الحوكمة المجمعة حقًا عندما تقدم خدمات الحراسة لعملاء مؤسسيين في وقت مبكر من وجود شبكة نقاط البيع التي تم تمهيدها.

على سبيل المثال ، إذا قدمت Coinbase خدمات Staking لشبكة PoS المعلقة مثل Polkadot بمجرد إطلاقها بناءً على طلب العميل ، فإن العملاء المؤسسيين سيكون لهم تأثير كبير على المراحل الأولى من الشبكة.

ستمنحهم ودائعهم الأولية سيطرة أقوى على الشبكة لأنها ستحقق عوائد أكبر في الرمز المميز للشبكة المحلية بما يتناسب مع ممتلكاتهم الضخمة – مما يمنع مستثمري التجزئة من إحداث تأثير ذي مغزى ويثبطهم عن المشاركة في مزيد من الحوكمة.

من السابق لأوانه أن نفهم بوضوح عواقب خدمات التخزين على شبكات PoS ، ومع ذلك ، يرجع ذلك إلى حد كبير إلى أن شبكات PoS هي ظاهرة جديدة نسبيًا ولا يزال انتقال PoS الرئيسي ، Ethereum ، لم يتكشف بعد. بالإضافة إلى ذلك ، تعتبر الحوكمة مفهومًا معقدًا بشكل سيئ ، خاصةً عند المزج بين شبكات العملات المشفرة الجديدة والخدمات المدرة للفوائد القائمة على خدمات التحقق من صحة معاملاتهم.

قد تكون خدمات Staking نموذجًا تجاريًا مثمرًا لكل من الأمناء والعملاء المؤسسيين ، ولكن فهم العواقب السلبية المحتملة لتطورها على طول الطريق أمر حيوي أيضًا لأخذها في الاعتبار.

استنتاج

يبدو أن Staking كخدمة مهيأة لأن تصبح اتجاهًا مهيمنًا في مجال العملات المشفرة حيث تبحث المؤسسات عن عوائد مدرة للدخل على أصولها الخاملة وتواصل شبكات PoS نموها.

يمثل Staking مفهوماً مثيراً للاهتمام في كل من الاستثمار والحوكمة ، ومن المرجح أن يكون له عواقب وخيمة على الدخول الذي يلوح في الأفق للمؤسسات في المجال الأوسع للأصول الرقمية.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me