العقود الدائمة

العقود الدائمة للبيتكوين ، والمعروفة باسم المقايضات الدائمة ، هي نوع شائع للغاية من العقود الآجلة التي تهيمن عليها إلى حد كبير بورصة BitMEX. يعد التبادل الدائم XBT / USD أحد المنتجات الرئيسية التي تقدمها BitMEX ، ويتم توفيره بالمثل من خلال البورصات OKEx و Cryptofacilities و bitFlyer و Deribit – المنافسون لـ BitMEX في تقديم منتجات مشتقات Bitcoin.

تزداد شعبية مشتقات البيتكوين ، ولا سيما المقايضات الدائمة على BitMEX ، في عام 2019 ، مع بورصة شيكاغو التجارية (CME) وغيرها من منصات مشتقات البيتكوين (مثل BitMEX) التي سجلت جميعها أحجامًا قياسية أو شبه قياسية في الأشهر القليلة الماضية.

للسياق ، لدى BitMEX أحجام تداول BTC الآجلة على مدار 24 ساعة 2 مليار دولار – يمكن أن يصل إجمالي حجم التداول اليومي إلى 10 مليارات دولار أمريكي بما في ذلك جميع الأسواق – وشهدت ما يقرب من 79 مليار دولار من حجم العقود الآجلة في مايو.

العقود الدائمة

وفقا لآخر تقرير الديار:

“بينما تصل بورصات السوق الفورية إلى مستويات قياسية جديدة (انظر القصة أعلاه) ، وجدت البورصات المشتقة اهتمامًا كافيًا بمشهد دائم التغير يميل نحو سوق بيتكوين أكبر بكثير ومُصنّع.”

ما تبرزه شركة ديار هو التطوير المستمر للبنية التحتية المؤسسية للبيتكوين ، والذي يتجلى بشكل مناسب من خلال تدفق حجم المشتقات التي يتم تسويتها نقدًا وإدخال عقود بيتكوين الآجلة المستقرة فعليًا.

أطلقت المقايضات الدائمة سوق مشتقات البيتكوين بإشادة مثيرة للإعجاب ، ويرجع ذلك أساسًا إلى نفوذها الهائل. على سبيل المثال ، تتيح BitMEX رافعة مالية بمقدار 100 ضعف على المقايضات الدائمة ، مما يعني أنه يمكن للمتداولين فتح صفقات بقيمة 100 BTC في عقود المبادلة مع إيداع هامش 1 BTC.

يعتبر التداول بالهامش محفوفًا بالمخاطر عند مثل هذه المستويات العالية ولكنه مغري لأنه يولد مكافآت كبيرة إذا تم استخدامه بنجاح.

جذبت BitMEX وغيرها من منصات مشتقات Bitcoin مزيجًا من المتداولين المحترفين والمتداولين بالتجزئة التحليل الأخير حسب تفاصيل BitMEX ، في المتوسط ​​، لا يستخدم المتداولون الحد الأقصى للرافعة المالية ولديهم أدنى معدلات نجاح إذا فعلوا ذلك.

لذا ، ما هي بالضبط المقايضات الدائمة?

العقود الآجلة

المقايضات الدائمة هي شكل من أشكال العقود الآجلة للبيتكوين. العقد الآجل هو اتفاق بين الأطراف المقابلة لشراء أو بيع أصل بسعر وتاريخ صريحين في المستقبل. يلتزم المشتري بشراء الأصل الأساسي بسعر محدد بمجرد انتهاء العقد ، ويطلب من البائع توفير الأصل في وقت انتهاء الصلاحية.

العقود الآجلة هي نوع من المشتقات ، حيث يتم اشتقاق قيمة العقد من القيمة الأساسية للأصل.

ومع ذلك ، فإن المقايضات الدائمة هي شكل فريد من أشكال العقود الآجلة يسمى “عقد آجل معكوس”. يشبه هذا العقود الآجلة القياسية ، حيث يمكن إنجاز التسوية النقدية للأصل دون التسليم المادي. الفرق هو أنه مع العقود الآجلة العكسية للبيتكوين ، فإن تسوية عقد BTC / USD الآجلة تكون بعملة BTC ، العملة الأساسية ، بدلاً من تسويتها بالدولار الأمريكي.

مراجعة BitMEX

قراءة: استعراضنا لـ BitMex

وبالتالي ، يتم تفسير الدولار الأمريكي على أنه السلعة في سوق العقود الآجلة القياسية ، بينما تمثل BTC تسوية العقد (P / L). هذا له مزايا متعددة للتبادلات ويسعى جاهدًا لتكرار الأسواق الفورية برافعة مالية مكبرة.  

أولاً ، تتيح العقود الآجلة المعكوسة للبيتكوين للمستثمرين تداول العملات المشفرة مقابل أزواج العملات الورقية دون التعرض فعليًا للأوراق المالية. يمكن لمثل هذا النموذج تجاوز العديد من العقبات التنظيمية التي تنطوي على الودائع الورقية في البورصات وتقييد قدرتها على تقديم أدوات مختلفة.

ثانيًا ، تعد عقود بيتكوين الآجلة المعكوسة عملية للمتداولين الذين يتطلعون إلى التحوط من المراكز بالدولار الأمريكي من خلال فتح صفقات بيع.

ومع ذلك ، فإن عقد بيتكوين الآجل المعكوس ليس المدى الكامل للمقايضات الدائمة. يأتي الجانب “الدائم” من حل BitMEX لمشكلة بين العديد من متداولي العملات المشفرة ، وخاصة متداولي الهامش ، حيث كان انتهاء صلاحية العقود يمثل مشكلة مستمرة.

يبدأ انتهاء صلاحية العقد الآجل في التسوية ، حيث يجب أن يكون سعر العقود الآجلة معادلاً للسعر الفوري للأصل الأساسي. مع اقتراب التسوية ، يميل سعر العقد الآجل إلى التقارب مع سعر المؤشر.

ومع ذلك ، أنشأت BitMEX عقودًا مستقبلية معكوسة لا تنتهي صلاحيتها وتتقاضى معدل تمويل 3 مرات محددة مسبقًا كل يوم بآلية تمويل سلبية.

على مستوى عالٍ ، تعتبر المقايضات الدائمة أداة تداول هامش اصطناعية حيث تفرض سلسلة من العقود الآجلة غير المنتهية (أي الدائمة) سعر فائدة يمثل الفرق بين سعر عقد المقايضة والسعر الفوري لـ BTC – والذي يتم عرضه باستخدام المرجح فهرس BitMEX, تتألف من أسعار Coinbase Pro و BitStamp و Kraken XBT / USD.

يتم دفع مبلغ التمويل ، وهو حجم مركزك بالإضافة إلى معدل التمويل ، كل 8 ساعات في الأوقات التالية:

  • 4:00 بالتوقيت العالمي
  • 12:00 بالتوقيت العالمي
  • 20:00 بالتوقيت العالمي

ال آلية التمويل السلبي يعني أن المتداولين الذين يتجهون عكس الاتجاه الأوسع للمتداولين (أي ، البيع مقابل الشراء) تتم مكافأتهم على التداول بعكس الاتجاه. إذا كان معدل التمويل سلبيًا ، تقوم الشركات القصيرة بدفع صفقات شراء والعكس صحيح للحصول على معدل تمويل إيجابي.

تم تصميم آلية التمويل لمعالجة النتيجة السلبية الحتمية للعقود الدائمة التي لا تنتهي صلاحيتها. نظرًا لعدم وجود تسوية / انتهاء صلاحية مع المقايضات الدائمة ، فمن الصعب أن يتقارب السعر مع سعر المؤشر – وهو أمر شائع مع اقتراب التسوية في العقود الآجلة التقليدية. يحاكي مفهوم التمويل مدفوعات الفائدة بين تداول الهامش في الأسواق الفورية ذات المراكز الطويلة والقصيرة.

والنتيجة هي أن المتداولين يتم تحفيزهم لفتح أو إغلاق مراكز معينة ، والتي تركز على سعر العقد على سعر المؤشر باستخدام مدفوعات الفائدة المحولة بين المتداولين على المدى الطويل والقصير.

كما أن تقديم مقايضات دائمة بمثل هذه الفرص ذات الهامش المرتفع قد خلق أيضًا موقفًا مثيرًا للاهتمام, وفقًا لـ BitMEX:

“إن الجمع بين تقديم كل من الرافعة المالية وقدرة المتداولين على التداول ضد بعضهم البعض يعني أن الفائزين ليسوا مضمونين دائمًا لاسترداد جميع الأرباح التي يتوقعونها. بسبب الرافعة المالية التي ينطوي عليها الأمر ، قد لا يكون لدى الخاسرين هامش كافٍ في مراكزهم لدفع الأرباح للفائزين “.

التبادلات التقليدية لديها طبقات من الضمانات والتأمين للحماية من مثل هذه المواقف ، ولكن هذا ليس هو الحال بالنسبة لتبادل العملات المشفرة.

لحل هذه المشكلة ، أنشأت BitMEX صندوق تأمين BitMEX لمنع إلغاء الديون تلقائيًا في مراكز المتداولين ، ويحتفظ الصندوق حاليًا بأكثر من 27000 بيتكوين. وفقًا لـ BitMEX:

“يستخدم الصندوق للعدوان شاغرة تصفية الطلبات قبل أن يتم الاستيلاء عليها من قبل نظام إلغاء المديونية التلقائي. ينمو صندوق التأمين من عمليات التصفية التي كان من الممكن تنفيذها في السوق بسعر أفضل من سعر الإفلاس لذلك المركز بعينه “.

يمكنك العثور على مزيد من المعلومات المتعمقة حول هيكل الرسوم والتفاصيل الأخرى للمبادلات الدائمة على BitMEX باستخدام دليل العقود الدائمة.

مشاكل نجاح وعقود BitMEX الدائمة

ليس سراً أن المقايضات الدائمة هي ضربة هائلة. ما يستمر في استكمال هذا السرد هو أن BitMEX واجهت مشاكل ملحوظة مع منصة التداول الخاصة بها ، والتي تم تناولها على هذا النحو ، ولا تزال شعبية المقايضات الدائمة تنمو على أي حال.

بالنسبة للسياق حول مدى قوة معيار النمو الذي يمثله صندوق تأمين BitMEX ، فهو مرتبط ارتباطًا وثيقًا ، حتى تقريبا المرايا, المعروض النقدي من Bitcoin.

ومع ذلك ، فإن الحجم الهائل للمبادلات الدائمة على BitMEX لم يأت من دون صعوبات. على سبيل المثال ، لا تضيف BitMEX حاليًا المزيد من المنتجات حتى تصلح ملف مشكلة الحمل الزائد المستوطنة من محرك تداولها. BitMEX أعلن أنها تقوم بإصلاح بنيتها التحتية التجارية لإصلاح المشكلة ، والتي تسببت في شكاوى يومية من قبل المتداولين من التأخير وفشل الطلبات خلال أوقات الازدحام التجاري. ذكر بعض المتداولين المؤسسيين أنه أثناء الازدحام الشديد ، تكون منصة التداول غير قابلة للاستخدام تمامًا.

يمكن أن تؤدي هذه التأخيرات إلى ضياع الفرص والخسائر نيابة عن المتداولين ، مع انتقال البعض إلى منافسي BitMEX ، مثل Deribit ، في الأشهر الأخيرة بسبب المشكلات. ومع ذلك ، فإن هيمنة BitMEX على السيولة تبقيها في وضع جيد كرائد بلا منازع في منتجات مشتقات البيتكوين.

في أخبار أخرى ، أضافت BitMEX مؤخرًا فقط Kraken إلى مؤشر BitMEX بعد حالة التلاعب بالسوق على BitStamp ، والتي شهدت تأثيرات مضاعفة عبر السوق و 250 مليون دولار من الصفقات الطويلة على BitMEX تصفية. تحقق BitStamp في الحادث ، وأضافت BitMEX كراكين لتعزيز مؤشر أسعارها وتقليل اعتمادها على BitStamp و Coinbase Pro.

خاتمة

نظرًا لأن أموال المؤسسات يبدو أنها مهيأة بشكل متزايد لدخول أسواق العملات المشفرة خلال الفترة المتبقية من عام 2019 ، ابحث عن منتجات مشتقات البيتكوين لتتوسع وتنضج. سلط تقرير ديار الضوء على كيفية ارتفاع العقود الآجلة بالفعل ، والمقايضات الدائمة هي البطل النهائي في سباق مشتقات البيتكوين في الوقت الحالي.

تمثل المقايضات الدائمة طريقة مثيرة للاهتمام للعقود الآجلة التي لا تنتهي صلاحيتها مباشرة في Bitcoin ، وتُظهر شعبيتها المتزايدة بين العديد من البورصات قوتها في السوق الأوسع.  

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me