O que é o sistema bancário de reservas fracionárias? Guia do iniciante completo

O famoso trecho escondido dentro do bloco de gênese do Bitcoin foi retirado de Os tempos, uma publicação britânica bem conhecida, e leia:

“The Times 03 / Jan / 2009 Chanceler à beira do segundo resgate para bancos”

O rescaldo da crise financeira global de 2008 estava a todo vapor, e o momento e o contexto da mensagem eram impecáveis. O governo dos EUA teve apenas resgatado o sistema financeiro, no valor de US $ 700 bilhões, depois que a crise das hipotecas subprime causou o colapso da bolha imobiliária, levando a uma recessão global.

Embora tenha havido uma ladainha de sinais e causas para o colapso, incluindo excessiva tomada de risco e impropriedade por parte dos bancos, o tema mais amplo em ação, ao qual eventos e recessões semelhantes na história recente podem ser atribuídos em grande parte, é a estrutura que o sistema financeiro moderno sistema existe em, conhecido como Fractional-Reserve Banking.

Um sistema do qual o Bitcoin representa a antítese e oferece uma alternativa única e de mudança de paradigma para.

História do Banco de Reserva Fracionária

Um tema comum que surge de forma consistente quando olhamos para a formação e a estrutura moderna do Fractional-Reserve Banking (FRB) é a dívida. Dito isso, entender como o FRB surgiu é necessário para entender sua estrutura atual e como criptomoedas, como o Bitcoin, são tão sem precedentes.

O FRB é a forma atual de banco na maioria dos países do mundo. Apesar de existir há um tempo relativamente longo, o foco do FRB nesta peça está precisamente na iteração moderna de tal sistema, onde autoridades monetárias governamentais e bancos centrais federais monitoram o sistema financeiro e regulam o controle da oferta de moeda.

Estabelecido em 1609, o Banco de Amsterdam foi fundado e é considerado o precursor dos bancos centrais modernos existentes hoje. Notavelmente, o Banco de Amsterdã desempenhou um papel vital no surgimento precoce do papel-moeda, que assumiu a forma de um recibo bancário emitido pelo banco para ouro, prata e outros valores que foram depositados no banco. Na época, a principal fonte de valor era ouro e prata; no entanto, era cada vez mais difícil trocar por meio do comércio, pois eles são pesados, especialmente em distâncias mais longas.

As notas tornaram-se um meio padrão de troca entre as pessoas, pois representavam um depósito em um ourives ou banco. Algo interessante logo se seguiu, ourives e bancos perceberam que poderiam emitir mais recibos de depósito (notas) do que o que realmente tinham armazenado em suas reservas. Eles também perceberam que as pessoas simplesmente não resgatavam seus recibos para depósito de uma só vez, mas sim em vários momentos, mais sobre isso depois. Eventualmente, em vez de fornecer um porto seguro para objetos de valor, os ourives se tornaram negócios que pagavam e geravam juros. Assim, o FRB passou a existir.

Uma pergunta crítica que você pode ter imediatamente, e ainda tem consequências retumbantes hoje, é o que acontece se um banco não tiver as reservas necessárias para pagar os proprietários dos comprovantes de depósito (notas)? O banco torna-se insolvente em tal caso e vai à falência, fazendo com que os credores percam seus fundos e prejudicando gravemente os mercados financeiros.

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Se isso soa familiar, é porque quando isso acontece com vários bancos importantes ao mesmo tempo, no que é conhecido como corrida ao banco, Seguem-se grandes crises financeiras, levando a resgates do governo, ao aumento do poder dos bancos centrais e à repercussão social. A Grande Depressão é atribuída a corridas aos bancos e foi tão ruim que o PIB global caiu cerca de 15% na época.

Após a criação do papel-moeda e do Banco de Amsterdã, o Riksbank sueco foi estabelecido em 1668 e é considerado o primeiro banco central do mundo. Logo mais países seguiram o exemplo, estabelecendo bancos centrais com o poder de estabelecer exigências de reservas, emitir dinheiro e, mais importante, centralizar o armazenamento de reservas de valor de outros bancos comerciais. O objetivo desta última autoridade é mitigar as crises potenciais causadas por corridas aos bancos, com o banco central atuando como emprestador de último recurso para outros bancos.

Reserva Federal dos EUA

Com o tempo, a percepção de que as corridas aos bancos são um componente inerente do FRB levou a mais centralização e autoridade dos bancos centrais no sistema financeiro global. Como um exemplo moderno, o Federal Reserve dos EUA é o sistema bancário central dos EUA, e seus poderes foram estendidos significativamente desde eventos como a Grande Depressão e, mais recentemente, a crise financeira global de 2008.

O Federal Reserve foi criado em 23 de dezembro de 1913, por meio do Lei da Reserva Federal. Seus principais objetivos, conforme descritos pelo Congresso, são:

• Maximize o emprego
• Estabilizar preços
• Taxas de juros moderadas de longo prazo

A frase “taxas de juros” é essencial aqui, pois nos ajudará a entender mais tarde como o dinheiro é criado e como o conceito de dívida é fundamental para o sistema FRB. É importante observar que o Federal Reserve contém componentes de uma instituição pública e privada. Ele regula e supervisiona os bancos comerciais privados e, de forma incomum, não imprime sua própria moeda. Em vez disso, isso é realizado pelo Departamento do Tesouro dos EUA.

Apesar da familiaridade dominante e do reconhecimento da necessidade do papel do Federal Reserve na manutenção de uma economia estável, nem sempre foi esse o caso. O Primeiro Banco dos Estados Unidos e O Segundo Banco dos Estados Unidos foram os dois primeiros bancos centrais dos Estados Unidos, estabelecidos em 1791 e 1816, respectivamente. Devido à impressão sobreposta, a emissão de papel do Primeiro Banco, chamado de “Continentais”, desvalorizou-se tão rapidamente que o Congresso proibiu a prática de emitir papel-moeda em um projeto de Constituição em 1787.

O Congresso acabou recusando-se a renovar a carta patente do Primeiro Banco em 1811 e o Segundo Banco, estabelecido em 1816, também não conseguiu receber uma renovação da carta patente do Congresso dos EUA em 1836, sob o então presidente Andrew Jackson.

Jackson é famoso por ter dito (referindo-se aos bancos centrais):

“O esforço ousado que o atual banco (central) fez para controlar o governo … são apenas premonições do destino que aguarda o povo americano, caso seja iludido a perpetuar esta instituição ou o estabelecimento de outra como ela.”

Especificamente referindo-se ao Segundo Banco dos Estados Unidos:

“Independentemente de seus delitos, o mero poder – a mera existência de tal poder – é algo irreconciliável com a natureza e o espírito de nossas instituições.”

Jackson também foi o único presidente a pagar toda a dívida do governo dos EUA, mas, apesar de seus esforços, um terceiro banco central, o Federal Reserve, foi finalmente estabelecido em 1913. Curiosamente, os EUA experimentaram o que ficou conhecido como Era do Free Banking de 1837 a 1862, onde não havia sistema formal de banco central, e apenas bancos licenciados pelo estado existiam.

Como funciona o sistema bancário de reserva fracionária e a criação de dinheiro

Através das lentes das criptomoedas e como elas representam uma alternativa ao moderno sistema bancário de reserva fracionária, é melhor entender as complexidades do fluxo de dinheiro no modelo FRB. Especificamente, a criação de dinheiro, sua propagação em circulação e os efeitos resultantes. Usaremos o Sistema Financeiro dos EUA como exemplo.

Siga o dinheiro

O Fractional-Reserve Banking é um sistema em que apenas uma fração (Fractional do FRB) dos depósitos bancários são realmente garantidos por dinheiro e estão realmente disponíveis para saque. O objetivo principal disso é liberar capital que pode ser emprestado a outras partes como uma forma de expandir a economia.

Por lei, os bancos são obrigados a reservar (Reserva de FRB) uma quantidade predefinida de dinheiro depositado pelos depositantes em mãos, disponível para saque. A maioria dos bancos é obrigada a reservar cerca de 10% dos saques. Portanto, para um depósito de $ 100, eles são legalmente obrigados a manter $ 10 do depósito como reserva. A exigência de reserva é definida pelo Federal Reserve e aumentar a exigência remove dinheiro da economia, enquanto diminuir a exigência adiciona dinheiro.

Será uma surpresa para muitas pessoas que quando você realmente deposita dinheiro em uma conta bancária, ele deixa de ser sua propriedade. Em vez disso, torna-se propriedade do banco que emite ao depositante um ativo conhecido como conta de depósito. Este é um passivo no balanço do banco, e eles são legalmente responsáveis ​​por pagá-lo a você mediante solicitação, desde que tenham os fundos necessários para cobri-lo (pense na corrida ao banco).

O sistema fica interessante com o que é conhecido como Efeito multiplicador. Primeiramente, o fluxo de dinheiro procede da seguinte forma.

• Alice vai a um grande banco comercial (JP Morgan, Wells Fargo, etc.) e deposita US $ 1 bilhão em sua conta bancária.
• O banco é legalmente obrigado a reservar ~ 10% de seu depósito, então eles reservam $ 100 milhões como dinheiro em caixa, disponível para saques.
• O banco agora tem US $ 900 milhões para emitir em empréstimos.
• Bob vai ao mesmo banco e quer fazer um empréstimo de $ 900 milhões.
• O banco concorda e dá a Bob $ 900 milhões. Cada banco está legalmente autorizado a emitir crédito até um determinado múltiplo de suas reservas (normalmente 9 a 10 vezes maior).
• *** Devido a isso, as reservas disponíveis para satisfazer os pagamentos de passivos de depósito são menores do que o montante total que o banco é obrigado a pagar para satisfazer os depósitos à vista.
• Então, o dinheiro que Bob recebe é na verdade um adicional de $ 900 milhões em cima do depósito original de $ 1 bilhão de Alice.
• Bob leva seus $ 900 milhões para outro banco e deposita.
• A quantia total de dinheiro de $ 1 bilhão de Alice é agora $ 1,9 bilhão.
• O processo se repete para cada depósito e emissão de crédito e é conhecido como Efeito Multiplicador.

Agora, o sistema FRB geral é muito mais nuançado e complexo do que o exemplo acima, mas este é o núcleo dele, e algumas perspectivas maiores precisam ser analisadas. Obviamente, a questão é: como um adicional de $ 900 milhões é criado?

Simplificando, dívida. Uma vez que o mundo financeiro hoje existe quase inteiramente por meio de meios digitais, Alice não está realmente entregando ao banco US $ 1 bilhão em dinheiro, e o banco não está realmente contando o dinheiro em um livro-razão manuscrito; em vez disso, é armazenado em um livro-razão digital centralizado do banco.

O banco emite para Bob um crédito de $ 900 milhões, digitalmente. Assim, enquanto o banco original é responsável pelo $ 1 bilhão de Alice, o segundo banco onde Bob depositou seus $ 900 milhões é responsável por esse dinheiro. Sim, o dinheiro foi criado do nada. Isso é o que impulsiona a inflação, as taxas de juros e a desvalorização das moedas, mas mais sobre isso daqui a pouco.

O processo de emissão de crédito e depósitos pode se repetir indefinidamente, originado do depósito inicial de $ 1 bilhão de Alice. Este é o efeito multiplicador, e uma estimativa simples para o impacto potencial do FRB sobre a oferta de moeda (de uma instância de depósito) é aproximadamente obtida multiplicando o depósito por 10. Portanto, no caso de Alice, seu depósito de $ 1 bilhão pode potencialmente criar ~ $ 10 bilhões de novos dólares no sistema financeiro. Novamente, nem sempre é esse o caso, e há muito mais nuances nisso, mas ainda assim, esse é o conceito geral.

Inflação & Dívida

No longo prazo, os efeitos colaterais do FRB são flagrantemente óbvios. Eu nem preciso explicar o gráfico abaixo ou reiterar as crises financeiras catastróficas do passado para você perceber isso.

A percepção comum do FRB é que normalmente funciona suavemente e que colapsos financeiros são eventos do tipo “Cisne Negro”. Relativamente poucos depositantes exigem pagamento em um determinado momento, portanto, corridas aos bancos e crises financeiras são raras. De muitas perspectivas, esses podem parecer obstáculos inevitáveis ​​para a manutenção de um sistema financeiro estável, mas essas perspectivas são inerentemente falhas porque não levam em consideração as ramificações sociais e políticas de longo prazo de tais eventos massivos.

Mencionei o termo dívida várias vezes antes e agora é um excelente momento para trazê-lo de volta e realmente analisá-lo. A oferta de moeda dos EUA e a dívida geral detida pelo público têm aumentado de forma consistente ao longo do último século e estão assustadoramente correlacionadas em sua tendência de aumento. Isso ocorre porque o novo dinheiro injetado no sistema do FRB é muitas vezes na forma de dívida (ciclo de emissão de depósito / crédito).

O custo inerente disso é a inflação, a desvalorização constante do dólar americano devido a um aumento na oferta de moeda, não correlacionado com um aumento de bens e serviços, mas sim com dívida. Com mais dinheiro em oferta e o valor inerente desse dinheiro vindo do nada (dívida), o poder de compra do dólar é diluído, conforme demonstrado no gráfico acima.

O dívida atual dos EUA está em pouco mais de US $ 22 trilhões. Essa dívida, sem dúvida, tem sido usada para financiar empresas, gerar inovação e, de maneira geral, fazer a economia dos EUA avançar. Também levou a inadimplências em empréstimos, desigualdade de riqueza e uma percepção cada vez mais equivocada do que dinheiro e valor são.

Dando um passo para trás

Os defensores do sistema de banco central, e particularmente do FRB, defenderão o formato em que o dinheiro é criado apontando para o crescimento econômico que o sistema facilita e, em certa medida, eles estão absolutamente certos. Por outro lado, os críticos do sistema simplesmente perguntarão a que custo isso está sendo alcançado?

Estas são questões importantes com imensa gravidade que são altamente relevantes para tudo, desde a dinâmica social até nossa concepção do próprio dinheiro.

Talvez se os EUA não tivessem instituído esse sistema no formato que o fez, quando o fez, não fosse a superpotência econômica que é hoje. Embora o modelo FRB tenha sido definitivamente questionado ao longo dos anos, não existia uma alternativa adequada ao dinheiro (mais precisamente valor) que pudesse ser trocado de forma confiável em meios digitais, sem instituições centralizadas, até agora.

Bitcoin representa um paradigma inteiramente novo no sistema financeiro. Pela primeira vez, as pessoas têm a opção de uma alternativa viável aos modelos FRB e de troca de valor atual. O Bitcoin não tem inflação e seu valor está vinculado diretamente ao seu processo de mineração que é derivado da eletricidade e do trabalho.

Conclusão

O sistema bancário de reserva fracionária é muito mais complicado do que o descrito neste artigo, mas sua funcionalidade principal permanece a mesma. Eventualmente, a história mostra que as pessoas começam a questionar a dinâmica histórica na esperança de encontrar melhores modelos, sejam eles políticos, sociais ou, neste caso, financeiros.

O banco de reservas fracionárias tem sido o modelo de banco centralizado desde que os ourives decidiram monetizar suas reservas de ouro, até os dias modernos. Se o Bitcoin oferece ou não uma solução sustentável para os problemas criados pelo FRB ainda está para ser visto, mas pelo menos ele fornece uma alternativa viável para aqueles que procuram uma e, no mínimo, Satoshi merece um pouco de crédito por seu tempo.

“Se o povo americano permitir que os bancos privados controlem a emissão de sua moeda, primeiro pela inflação, depois pela deflação, os bancos … vão privar o povo de todas as propriedades até que seus filhos acordem desabrigados no continente que seus pais conquistaram. O poder de emissão deve ser retirado dos bancos e devolvido ao povo, a quem pertence devidamente. ”

– Thomas Jefferson no debate sobre o Recharter of the Bank Bill (1809)