Bitcoin

Bitcoin (BTC) teve sete semanas loucas. Depois de fingir morte por mais de três meses, com pouco movimento de preço e volumes escassos, o mercado de criptomoeda voltou.

Na verdade, no momento em que este livro foi escrito, o volume de 24 horas no indicador BitcoinTradeVolume da Bitwise era de $ 917 milhões, muito mais alto do que os $ 500 milhões vistos antes de toda essa ação de preço. (Na semana passada, isso atingiu US $ 2,38 bilhões de cair o queixo).

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À medida que o interesse por criptomoedas nos mercados à vista, muitas vezes dominados por investidores de varejo, aumentou, as plataformas de derivativos também tiveram um aumento maciço. Embora muitos vejam isso como um sinal de que o “inverno criptográfico” acabou, alguns estão preocupados que os derivados possam atrapalhar o sucesso de longo prazo do Bitcoin e sua proposta de valor subjacente.

Derivados de bitcoin veem volumes de cair o queixo

Na semana passada, o contrato futuro de Bitcoin da Chicago Mercantile Exchange teve seu maior dia, bem, de todos os tempos. De acordo com dados exatos compilados pelo próprio CME, 33.677 contratos foram negociados no dia 13 de maio, no valor de 168.385 papéis BTC.

Isso é absolutamente surpreendente, especialmente considerando que o último recorde, estabelecido em fevereiro, foi relativamente meros 91.690 BTC. Embora o volume tenha diminuído após a sessão de negociação, os dados mostram que o dinheiro em plataformas de derivativos ainda está entrando e saindo do mercado de criptomoedas.

Na terça-feira, a publicação criptomoeda Diar lançou seu último boletim informativo. Na edição, foi revelado que os volumes de derivados de Bitcoin cresceram paralelamente aos volumes vistos nos mercados à vista. Citando dados da startup de análise Skew, Diar observa que em plataformas como CME, Deribit, BitMEX e as CryptoFacilities de propriedade de Kraken, os volumes de veículos Bitcoin estão atingindo níveis múltiplos de vários meses, até mesmo recordes históricos.

Na verdade, de acordo com um e-mail carimbado pelo CME do The Block, “maio está se preparando para ser o mês mais forte de todos os tempos para o CME Bitcoin Futures”. O mercado baseado em Chicago olhou para o fato de que em 13 de maio, US $ 1,3 bilhão em papel BTC mudou de mãos, e o número de contas negociando o produto cresceu bem acima de 2.500. A troca explica essa estatística:

“O número de contas únicas continua a crescer, mostrando que o mercado está cada vez mais usando futuros de BTC para proteger o risco de bitcoin e / ou exposição de acesso.”

É uma visão semelhante nas plataformas mais específicas para criptomoedas. Em maio (até agora), BitMEX viu $ 78,6 bilhões em volume, cerca de metade da capitalização de mercado do Bitcoin, enquanto Deribit viu quase $ 600 milhões em volume para sua gama de contratos de opções.

A financeirização da criptografia pode ser ruim?

Embora muitos vejam que um crescente ecossistema de derivados é um sinal de um mercado em maturação, alguns postularam que, para o BTC e outras criptomoedas, isso poderia ser prejudicial a longo prazo. O banqueiro de Wall Street que se tornou defensor do blockchain Caitlin Long escreveu no ano passado que a financeirização da criptomoeda pode ser uma “espada de dois gumes”.

Ela escreveu que as criptomoedas são inerentemente baseadas em ações, o que significa que não são nada como ações, títulos e seus semelhantes.

Isso torna os mercados de futuros, especialmente aqueles que permitem margem / alavancagem, para esta nova classe de ativos um tanto controversos na medida em que permitem a “emissão de mais ativos do nada para diluir os detentores existentes, ou da criação de mais reivindicações para o ativos do que ativos. ” Com a premissa do Bitcoin de escassez e de “possuir as próprias chaves”, a introdução de mercados futuros de alavancagem centrada institucionalmente poderia diluir artificialmente o mercado de criptomoeda, apesar do fato de que não há moedas para apoiar esses veículos.

Mesmo que isso não seja verdade, os futuros, especialmente aqueles com margem habilitada, provaram causar descoberta de preço inorgânico no mercado de criptomoeda. O pesquisador Willy Woo observou recentemente que a recente incursão do Bitcoin para além de US $ 8.000 foi provavelmente o resultado de “profissionais” negociando e jogando neste mercado nascente a seu favor.

Ele acentua que os dados de blockchain, que deveriam mostrar o dinheiro fluindo de “HODLers” para trocas e trocas para trocas em comícios, mostraram movimento mínimo de capital. Woo confirma, portanto, que grande parte do rally recente foi uma “pequena pressão orquestrada para ordenhar os lucros”, provavelmente feita por meio de plataformas não-KYC, de fácil acesso e de alto volume de derivativos como BitMEX.

Mike Owergreen Administrator
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