Contractes perpetus

Els contractes perpetus de Bitcoin, també coneguts com a permutes perpetues, són un tipus de contracte de futurs enormement popular dominat en gran mesura per l’intercanvi BitMEX. L’intercanvi perpetu de XBT / USD és un dels productes estrella que ofereix BitMEX i el proporcionen de manera similar els intercanvis OKEx, Cryptofacilities, bitFlyer i Deribit, competidors de BitMEX en l’oferta de productes derivats de Bitcoin..

Els derivats de Bitcoin, en particular els permutes perpetus de BitMEX, estan augmentant en popularitat el 2019, amb el Chicago Mercantile Exchange (CME) i altres plataformes de derivats de Bitcoin (és a dir, BitMEX) tots els registres o volums de registres gairebé registrats en els darrers mesos..

Per context, BitMEX té volums de futurs BTC constants les 24 hores 2.000 milions de dòlars – En general, pot arribar als 10.000 milions de dòlars de volum al dia, inclosos tots els mercats, i va veure aproximadament 79.000 milions de dòlars en volum de futurs al maig.

Contractes perpetus

Segons un recent Informe Diar:

“Tot i que els intercanvis de mercats puntuals estan assolint nous nivells rècord (vegeu la història anterior), els intercanvis de derivats han trobat prou interès amb un panorama que ara canvia cap a un mercat de Bitcoin molt més gran i sintètic”.

El que Diar destaca és el desenvolupament continu de la infraestructura institucional de Bitcoin, demostrat adequadament per l’afluència de volum de derivats liquidats en efectiu i la introducció de futurs de Bitcoin liquidats físicament..

Els permutes perpetus van llançar el mercat de derivats de Bitcoin amb una aclamació impressionant, principalment per la seva enorme influència. Per exemple, BitMEX permet un apalancament de 100 vegades en swaps perpetus, cosa que significa que els comerciants poden obrir posicions de 100 BTC en contractes de swaps amb un dipòsit de marge d’1 BTC.

El comerç de marges és perillós a nivells tan alts, però és temptador, ja que genera grans recompenses si s’utilitza amb èxit.

Tot i que BitMEX i altres plataformes de derivats de Bitcoin han dibuixat una combinació de comerciants professionals i minoristes anàlisi recent per BitMEX detalla que, de mitjana, els comerciants no utilitzen el màxim apalancament i, si ho fan, tenen taxes d’èxit mínimes.

Llavors, què són exactament els swaps perpetus?

Contractes de futurs

Els permutes perpetus són una forma de contracte de futurs per a Bitcoin. Un contracte de futurs és un acord entre contraparts per comprar o vendre un actiu a un preu i data explícits en el futur. El comprador està obligat a comprar l’actiu subjacent a un preu específic un cop finalitza el contracte i el venedor ha de subministrar l’actiu en el moment de la seva caducitat..

Els futurs són un tipus de derivats, on el valor del contracte es deriva del valor subjacent de l’actiu.

No obstant això, els permuts perpetus són una forma única de contracte de futurs anomenat “contracte de futurs invers”. Això és similar als contractes de futurs estàndard, on la liquidació de l’actiu es pot realitzar sense lliurament físic. La diferència és que amb futurs inversos per a Bitcoin, la liquidació d’un contracte de futurs BTC / USD es troba en BTC, la moneda base, en lloc de liquidar-se en USD.

Revisió BitMEX

Llegiu: la nostra revisió de BitMex

En conseqüència, el USD s’interpreta com a mercaderia en un mercat de futurs estàndard, mentre que BTC representa la liquidació del contracte (P / L). Això té múltiples avantatges per als intercanvis i s’esforça per replicar els mercats spot amb un apalancament ampliat.  

En primer lloc, els contractes de futurs inversos per a Bitcoin permeten als inversors negociar criptomonedes contra parells fiduciaris sense haver-hi exposat realment. Aquest model pot obviar molts dels obstacles normatius que impliquen dipòsits fiduciaris a les borses i emmanillar la seva capacitat per oferir diversos instruments.

En segon lloc, els futurs inversos de Bitcoin són pràctics per als comerciants que vulguin cobrir posicions en dòlars obrint posicions curtes.

Tanmateix, el contracte de futurs de Bitcoin invers no és l’extensió dels swaps perpetus. L’aspecte “perpetu” prové de la solució de BitMEX a un problema entre molts operadors de criptografia, especialment els operadors de marge, on la caducitat dels contractes era persistentment problemàtica.

La caducitat d’un contracte de futurs inicia la liquidació, on el preu dels futurs ha de ser equivalent al preu al comptat de l’actiu subjacent. A mesura que s’acosta la liquidació, el preu del contracte de futurs tendeix a convergir amb el preu de l’índex.

Tot i això, BitMEX va crear contractes de futurs inversos que no caduquen i cobren una taxa de finançament cada tres vegades predeterminada cada dia amb un mecanisme de finançament negatiu.

A un nivell alt, els swap perpetus són un instrument sintètic de negociació de marges en què una sèrie de contractes futurs interminables (és a dir, perpetus) cobren un tipus d’interès que representa la diferència entre el preu del contracte swap i el preu spot de BTC, que es cotitza utilitzant la ponderada Índex BitMEX, format per preus Coinbase Pro, BitStamp i Kraken XBT / USD.

El pagament del finançament, que és la mida de la vostra posició més la taxa de finançament, s’obté cada vuit hores en els següents horaris:

  • 4:00 UTC
  • 12:00 UTC
  • 20:00 UTC

El mecanisme de finançament negatiu significa que els comerciants que van en contra de la tendència més àmplia dels comerciants (és a dir, curts contra llargs) són recompensats per negociar contra la tendència. Si la taxa de finançament és negativa, els pantalons curts paguen molt i viceversa per una taxa de finançament positiva.

El mecanisme de finançament està dissenyat per abordar una inevitable conseqüència adversa dels contractes perpetus que no caduquen. Com que no hi ha cap liquidació / caducitat amb permutes perpetues, és difícil que el preu convergeixi en el preu de l’índex, cosa que és habitual ja que la liquidació s’acosta als contractes de futurs convencionals. El concepte de finançament imita els pagaments d’interessos entre el comerç de marges en mercats spot amb posicions llargues i curtes.

El resultat és que els comerciants s’incentiven a obrir o tancar determinades posicions, que focalitzen el preu del contracte en el preu de l’índex mitjançant els pagaments d’interessos transferits entre els operadors llargs i curts..

Oferir permutes perpètues amb oportunitats de marge tan elevades també ha creat una situació interessant, segons BitMEX:

“La combinació d’oferir tant palanquejament com la capacitat dels comerciants de negociar entre si implica que els guanyadors no sempre estan garantits per recuperar tots els beneficis que esperen. A causa del palanquejament que comporta, és possible que els perdedors no tinguin prou marge en les seves posicions per pagar als guanyadors “.

Els intercanvis tradicionals tenen capes de garanties i assegurances per protegir-se contra aquestes situacions, però no és el cas dels intercanvis de criptomonedes.

Per resoldre aquest problema, BitMEX va crear el Fons d’assegurances BitMEX per evitar el desapalanquejament automàtic a les posicions dels comerciants i actualment el fons té més de 27.000 BTC. Segons BitMEX:

“El fons s’utilitza per agressar els no omplerts liquidació ordres abans que el sistema de desapalancament automàtic les faci càrrec. El Fons d’Assegurances creix a partir de liquidacions que es van poder executar al mercat a un preu millor que el preu de fallida d’aquesta posició en particular “.

Podeu trobar informació més detallada sobre l’estructura de tarifes i altres detalls de permutes perpetues a BitMEX mitjançant el seu guia de contractes perpetus.

BitMEX Perpetual Contracts Èxit i problemes

No és cap secret que els intercanvis perpetus siguin un èxit massiu. El que continua complementant aquesta narrativa és que BitMEX ha experimentat problemes marcats amb la seva plataforma de negociació, de la qual han tractat com a tals, i la popularitat dels permutes perpetus continua creixent de totes maneres.

Pel que fa al context de la fortalesa d’un punt de referència de creixement del Fons d’assegurances BitMEX, està estretament correlacionat, fins i tot gairebé miralls, L’oferta monetària de Bitcoin.

No obstant això, el gran volum d’intercanvis perpetus a BitMEX no ha sortit sense les seves dificultats. Per exemple, BitMEX actualment no afegeix més productes fins que no solucioni el fitxer problema de sobrecàrrega endèmica del seu motor de negociació. BitMEX va anunciar que està revisant la seva infraestructura comercial per solucionar el problema, cosa que ha provocat queixes comercials diàries de retards i fallades en les comandes durant els períodes de congestió comercial. Alguns comerciants institucionals han esmentat que, durant una forta congestió, la plataforma de negociació és totalment inutilitzable.

Aquests retards poden provocar pèrdues d’oportunitats i pèrdues per part dels comerciants, i alguns passen a competidors de BitMEX, com Deribit, en els darrers mesos a causa dels problemes. Tot i això, el domini de la liquiditat de BitMEX el manté ben posicionat com a líder indiscutible en productes derivats de Bitcoin.

En altres notícies, BitMEX només va afegir recentment Kraken a l’índex BitMEX després d’una instància de manipulació del mercat a BitStamp, que va veure efectes a tot el mercat i 250 milions de dòlars en posicions llargues en BitMEX liquidat. BitStamp investiga l’incident i BitMEX va afegir Kraken per reforçar el seu índex de preus i reduir la seva dependència de BitStamp i Coinbase Pro.

Conclusió

A mesura que els diners institucionals semblen disposats a entrar cada vegada més als mercats de criptomonedes durant la resta del 2019, busqueu productes derivats de Bitcoin per expandir-se i madurar. L’informe de Diar va posar de relleu com els contractes de futurs ja estan augmentant i els swaps perpetus són el campió definitiu de la cursa de derivats de Bitcoin ara mateix..

Els permuts perpetus representen un mètode intrigant per als contractes de futurs sense caducitat directament a Bitcoin, i la seva creixent popularitat entre diversos intercanvis demostra el seu poder de permanència al mercat més ampli.  

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me