Participació com a servei

L’incursió de Coinbase a ‘Participació com a servei‘Mitjançant el seu braç de custòdia de Coinbase va agafar titulars del panorama de les criptomonedes quan es va llançar.

Representant d’una sortida contínua dels serveis de custòdia tradicionals i independents, el moviment forma part d’una branca més àmplia de narratives en desenvolupament al voltant de les cadenes de blocs Proof-of-Stake (PoS) que s’estan llançant..

Tenint en compte la transició pendent d’Ethereum a PoS i l’aparició de xarxes com Cosmos, la participació pot resultar en última instància una tendència predominant entre els serveis de custòdia a mesura que avança la indústria..

No obstant això, fins i tot si l’aposta es converteix en un servei generalitzat, els seus efectes a llarg termini sobre el paper de desenvolupament de la governança a les xarxes PoS són incerts.

El pas cap als serveis d’aposta tampoc es limita estrictament a Coinbase; diverses empreses s’estan preparant per a una pujada potencial de clients institucionals cap als rendiments prometedors que es produeixen mitjançant la participació d’actius criptogràfics.

Ampliació dels serveis de custòdia i devolucions esperançadores

Participar com a servei ha alimentat especulacions positives sobre els atractius rendiments dels actius criptogràfics inactius que van patir molt durant el mercat baixista ampliat. Les institucions han dubtat a saltar als mercats criptogràfics per diversos motius, i la incertesa de les monedes altcoins i el seu mal rendiment després dels màxims meteòrics de finals del 2017 probablement van contribuir significativament a la seva incertesa..

A un nivell alt, la participació com a servei es fa bàsicament quan una empresa (és a dir, un custode d’actius criptogràfics) publica la “participació” o el “bo” necessari per validar les transaccions i rebre la devolució necessària a través d’una xarxa de protocol basada en PoS.

La participació requereix que els tokens de xarxa estiguin bloquejats en una cartera “calenta” que funcioni com a garantia per validar les transaccions i que també permeti als participants de participació participar en el govern d’una xarxa.

Per exemple, l’anunci de serveis de participació de Coinbase se centrarà inicialment en Tezos. Coinbase publicarà en nom dels seus clients institucionals la fiança necessària per a la “cocció” a Tezos, el terme col·loquial per apostar a la seva comunitat..

És important destacar que Coinbase emmagatzemarà tots els fons institucionals que els clients vulguin dipositar per apostar fora de línia a l’emmagatzematge frigorífic i subministraran els seus propis fons a la cartera calenta, mitigant efectivament el risc en nom del client en cas que es redueixin o robin els fons. Els fons institucionals romandran totalment assegurats al magatzem frigorífic.

Tezos Staking

Els vincles de participació sovint es correlacionen amb un percentatge del total que s’està apostant. Per exemple, si un client de Coinbase vol participar XTZ de 10 milions de dòlars (la moneda nativa de Tezos), llavors Coinbase hauria de publicar el bo a la cartera calenta d’un milió de dòlars, ja que els forners han de registrar un bo del 10 per cent de la participació total a Tezos.

Els percentatges de bons de participació probablement diferiran entre les cadenes de PoS, i tant les rendibilitats com el risc hauran de ser comptabilitzats per les empreses que ofereixen la participació com a servei..

Les empreses de custòdia aposten per apostar com un servei com a solució que genera ingressos als problemes del mercat que atreu més diners institucionals. Per exemple, els serveis de participació de Coinbase que van anunciar amb Tezos poden donar lloc Rendiments anuals del 6,6 per cent – després que Coinbase hagi tallat.

Aquestes rendibilitats són enormes millores sobre els interessos obtinguts per un instrument financer com ara els bons del govern, que ofereixen un atractiu atractiu per als clients institucionals que dipositen fons amb serveis de custòdia que ofereixen serveis de participació..

Una inundació de diners institucionals en serveis de custòdia per aprofitar la participació probablement no passarà d’un dia per l’altre, però tenir un servei de tercers que realitzi el procés sovint complicat d’aposta és un desenvolupament important als ulls de molts observadors. Segons l’anunci de Coinbase:

“Abans d’avui, el risc necessari per participar activament en la participació ha superat principalment el retorn. Com a resultat, molts inversors institucionals han optat per seure al marge “.

Serveis segregats o no segregats

Tampoc Coinbase és l’únic dipositari que ofereix serveis de participació. Empreses com Figment, Cryptium, Battlestar Capital, Anchorage i Copper també es posicionen per l’augment dels protocols PoS.

Battlestar Capital fins i tot associat amb el proveïdor de fons de criptocrèdit, Celsius Network, per oferir serveis de participació ‘no segregats’ que puguin produir fins a 30 per cent rendibilitat dels actius inactius: una projecció que s’hauria de prendre clarament amb un gra de sal.

A part de les projeccions d’alt rendiment, és important entendre la diferència entre el model de participació no segregat de Battlestar Capital i el model segregat de Coinbase. A Coinbase, els comptes de clients es separen en cadena en comptes independents per fer que la transparència i el procés regulador siguin més similars a la banca, cosa que reconforta les institucions i els reguladors..

Per contra, Battlestar Capital i Celsius Network estan operant un grup de participació on les estratègies d’autoconnexió són possibles per obtenir rendiments més elevats. L’autoconnexió a Tezos va ser descrita pel fundador de Battlestar Capital, Jason Stone, a Coindesk com:

“Si dipositeu els vostres Tezos a un grup que exerceixi una estratègia d’autoconnexió, obtindreu el rendiment combinat de la unió més la delegació, en lloc de permetre que el proveïdor de serveis que hàgiu escollit rebi el rendiment més gran de la publicació de la fiança, deixant-vos només recompenses (menys una quota) de la cocció tradicional, és a dir, triar un proveïdor al qual delegar “.

Coinbase va esmentar que Battlestar Capital no era un competidor, ja que Coinbase no és un servei públic d’aposta obert a tothom. El pas de Coinbase cap als serveis de participació també és intrigant per un altre motiu; diversos executius destacats han deixat el seu braç institucional recentment, deixant l’estratègia general del seu negoci institucional en qüestió.

No obstant això, els serveis de participació semblen ser un focus significatiu per al principal intercanvi de criptomonedes, el valor estimat de la qual Ingressos de 520 milions de dòlars el 2018 es va reduir aproximadament al 60% projeccions originals.

Coinbase també desplegarà suport de governança per a MakerDAO i el seu testimoni Maker que regeix els paràmetres de Dai stablecoin dins dels CDP de la plataforma. En particular, MakerDAO ha estat lluitant per escalar a la demanda, proposant recentment una taxa d’estabilitat del 14,5 per cent.

Les preocupacions de seguir endavant

L’escepticisme saludable és un aspecte crític del progrés significatiu, i hi ha algunes preocupacions legítimes sobre els efectes a llarg termini dels serveis de participació que ofereixen els custodis..

Per exemple, és probable que hi hagi una participació baixa entre les xarxes PoS el repte més gran avançant i, tot i que tercers que realitzen la participació faciliten la càrrega sobre els clients, és probable que molts clients institucionals prefereixin delegar el seu poder de govern de participació, sobretot si finalment participen en nombroses cadenes.

Fins i tot si les institucions opten per participar en la governança de les cadenes que aposten, tindrien impactes enormes en la direcció futura d’aquestes plataformes. Tenint en compte els seus actius dipositats sobredimensionats que corresponen directament a la influència en la presa de decisions en protocols de participació, les institucions anudarien els participants de governança més petits, concentrant les principals esmenes de governança o en cadena (és a dir, amb Tezos) en mans d’unes poques institucions riques: una noció això és contrari a la narrativa més àmplia del control descentralitzat de la criptografia.

Les pors a concentrar el poder de governança i altres complexitats relacionades amb PoS ja són crítiques s’ha articulat extensament i estan fora de l’abast d’aquest article.

Tanmateix, on el problema del poder de govern agregat es pot agreujar realment és quan els serveis de custòdia ofereixen participacions als clients institucionals al principi de l’existència d’una xarxa PoS arrencada.

Per exemple, si Coinbase ofereix serveis de participació per a xarxes PoS pendents com Polkadot un cop es llanci en funció de la demanda del client, els clients institucionals tindrien una influència significativa en les primeres etapes de la xarxa.

Els seus dipòsits inicials els atorgarien un control cada vegada més fort sobre la xarxa, ja que generarien rendiments més elevats en el testimoni de la xarxa nativa en proporció a les seves vastes participacions, cosa que impediria que els inversors minoristes tinguessin un impacte significatiu i els desincentivessin per participar en la governança.

És massa aviat per entendre lúcidament les conseqüències dels serveis d’aposta per a les xarxes PoS, però, en gran part perquè les xarxes PoS són un fenomen relativament nou i la transició PoS insígnia, Ethereum, encara no s’ha desenvolupat. A més, la governança és un concepte notòriament enrevessat, sobretot quan es barregen xarxes de criptomonedes noves i serveis amb interès basats en serveis per validar les seves transaccions..

Els serveis d’aposta poden ser un model de negoci fructífer tant per als custodis com per als clients institucionals, però també és vital tenir en compte les conseqüències potencialment adverses del seu desenvolupament al llarg del camí..

Conclusió

L’aposta com a servei sembla estar preparada per convertir-se en una tendència dominant en l’espai de criptomonedes a mesura que les institucions busquen rendibilitats generadores d’ingressos dels seus actius inactius i les xarxes PoS continuen el seu creixement..

La participació representa un concepte intrigant tant en inversió com en governança, i probablement tindrà conseqüències significatives en l’entrada imminent de les institucions a l’àmbit més ampli dels actius digitals..

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me