Derivados de criptografia

As narrativas vêm e vão rapidamente no espaço criptográfico, com algumas progredindo para produtos e desenvolvimentos tangíveis, enquanto outras caem pelo lado da cintura. A iminente entrada de instituições na criptografia tem sido especulada por mais de um ano, com poucos sinais definitivos de que as principais instituições já tenham mergulhado totalmente ainda..

Apesar de indicações como o registro de tons de cinza $ 2,8 bilhões ativos sob gestão (AUM) para o segundo trimestre, Bakkt futuros em teste e Fidelity devem lançar sua plataforma de criptografia nos próximos meses; o consenso geral é – uma vez que as instituições realmente mergulharem na criptografia, será óbvio.

As especulações institucionais também surgem em meio a um cenário econômico global incerto, com as tensões crescendo na guerra comercial EUA-China, desencadeando um mínimo histórico para o Yuan Chinês, governos em todo o mundo prestes a expandir a flexibilização quantitativa e rendimentos de títulos negativos emergentes na Europa, todos indicativos de uma situação tênue.

Derivados de criptografia

Some-se a isso a alta de 6 anos dos preços do ouro e ficará claro que o dinheiro está fluindo para o ativo porto-seguro tradicional por um motivo bem conhecido.

Apesar dos avanços do mundo financeiro convencional, as criptomoedas estão se desenvolvendo em um ambiente único. No entanto, embora seja considerado independente do legado de finanças, a correlação que alimenta a narrativa crescente de que o Bitcoin é um ativo porto-seguro como o ouro é uma mistura no momento.

Coin Metrics ’“Estado da rede”O boletim informativo recentemente forneceu algumas informações úteis sobre a ligação potencial entre Bitcoin e finanças globais, e vale a pena observar a conexão, à medida que os mercados de criptografia amadurecem e a incerteza persiste nos convencionais.

Enquanto os investidores esperam por uma “temporada alternativa” que parece que não chegará tão cedo, o Bitcoin e alguns dos outros altcoins líderes (por exemplo, Ethereum) estão mostrando sinais de mercado positivos. Sua recente ascensão foi associada a um campo cada vez mais competitivo para produtos derivados de criptografia.

Todos os itens acima definem um pano de fundo fascinante para uma tendência crescente nos mercados de criptomoedas e seu impacto potencial na entrada institucional nos mercados.

O domínio do BitMEX e as armadilhas da regulamentação dos EUA

O que é interessante sobre o recente aumento de produtos de derivados de criptografia, principalmente na Ásia, é que eles estão ganhando força rapidamente entre os investidores de varejo, prop shops e (talvez) instituições mergulhando seus pés na piscina.

É difícil dizer quando o BitMEX, o porta-bandeira atual para a cena de derivados de criptografia, de forma revigorante não força KYC / AML em seus usuários – promovendo uma experiência única de troca de pseudônimos.

No entanto, a popularidade do BitMEX, seu enorme fundo de seguro, alta alavancagem e falta de conformidade infelizmente atraiu a atenção do CFTC, que supostamente está investigando a troca para atender clientes dos EUA.

Ao fazer isso, o CFTC lançou um holofote sobre o microcosmo que o BitMEX representa para o surgimento de produtos derivados de criptografia – as armadilhas e consequências de regulamentações incertas dos EUA.

Não é nenhum segredo que os reguladores dos EUA ficaram atrás da Ásia e de muitos outros países em relação às regulamentações definitivas de criptomoedas. Como resultado, algumas das principais bolsas que bloqueiam geograficamente os clientes dos EUA incluem BitMEX, Deribit, Bitfinex e Binance. Em ordem, esses são dois dos plataforma de derivados de criptografia mais popular no mundo, e duas das principais bolsas à vista (ou seja, Bitfinex & Binance), que estão lançando seus próprios produtos de margem e derivados.

Revisão BitMEX

Leia: Nossa análise do BitMex

Usuários americanos citam maneiras fáceis de contornar o bloqueio geográfico, mas manter criptomoedas digitais em uma moeda estrangeira cuja política é não atender clientes dos EUA é uma posição precária.

Além da investigação CFTC BitMEX, a NYAG também está envolvida em um processo judicial com a Bitfinex sobre o atendimento a clientes de Nova York, o que a Bitfinex nega, e está avançando com seus análogos de troca de Bitcoin de alta alavancagem de qualquer maneira.

BitMEX, apesar das armadilhas com seu mecanismo de negociação, é uma troca vital nos mercados de Bitcoin e tem sido por algum tempo. Recentemente, a troca ultrapassou US $ 1 trilhão em volume anual. Mas o sucesso vem com o escrutínio dos reguladores, mesmo se eles estiverem baseados nos EUA.

A inclinação das agências dos EUA para buscar câmbio estrangeiro é mais do que suficiente para impedir a entrada de produtos de swap de baixa barreira e alta alavancagem de emergir nos EUA, mesmo que ErisX, Bakkt e LedgerX estejam lançando futuros de Bitcoin em conformidade e entregues fisicamente.

Como resultado, não é surpresa que um foco de inovação de troca de criptografia tenha ocorrido em todo o Pacífico a partir dos EUA.

De Huobi Global a OKEx a Deribit, o campo de competição asiático está tentando roubar alguma participação de mercado da BitMEX, que viu registrar saídas de BTC em julho após o anúncio da investigação CFTC.

Uma nova onda de competição

Com derivados Bitfinex e Binance e produtos de margem no horizonte, o campo atual da plataforma de derivados de criptografia está prestes a ficar mais restrito. Algumas bolsas importantes dominaram o cenário de derivativos até agora, mas parece que as bolsas estabelecidas não podem evitar a tentação de atrair mais investidores com mais produtos criptográficos, especialmente com a entrada iminente de instituições.

De acordo com Monitor de volume global da FTX, as 5 principais trocas de derivados de criptografia por volume são:

  1. BitMEX
  2. OKEx
  3. Huobi Global
  4. bitFlyer
  5. Deribit

Todas as plataformas são baseadas fora dos EUA, e BitMEX, OKEx, bitFlyer e Huobi Global têm operações na Ásia, mesmo se estiverem incorporadas em locais obscuros, como Seychelles para BitMEX. Por sua vez, Deribit é dirigido de Amsterdã, na Holanda. Huobi é o braço americano da Huobi Global com sede em San Francisco, mas não oferece produtos derivados para clientes americanos e é apenas uma bolsa à vista. BitFlyer também oferece uma opção semelhante para clientes dos EUA.

A FTX é outra bolsa de derivativos emergente, nascida da firma de negociação de quant Alameda Research, que é residente na tabela de classificação da BitMEX e atualmente administra $ 100 milhões em ativos digitais. A FTX, incorporada em Antígua e Barbuda, estourou em cena após o lançamento de sua plataforma de câmbio com um motor de liquidação refinado e ofertas de produtos interessantes como uma cesta de “índice de shitcoin” de altcoins de baixa capitalização.

Revisão Deribit

Leia: Nossa revisão de Deribit

A FTX atualmente está na 7ª posição em volume de derivativos, atrás da Chicago Mercantile Exchange (CME) nos EUA, que é a sexta e tem futuros liquidados em dinheiro – não entregues fisicamente.

No geral, você pode encontrar similares, embora ligeiramente variados, no famoso swap perpétuo da BitMEX em bolsas de derivativos de criptografia, entre outras opções e futuros também. A alavancagem oferecida é alta, muitas vezes até 100x, e algumas bolsas concedem USDT como garantia ao lado do BTC e até mesmo swaps / futuros para pares altcoin.

No que diz respeito à conformidade, não é segredo que o BitMEX é popular por sua abordagem de pseudônimos para identidades de usuários. Em uma indústria que é contrária aos repositórios de dados centralizados e suas muitas armadilhas (ou seja, o dilema de extorsão KYC da Binance), a natureza do BitMEX provavelmente contribui para sua gravidade entre muitos comerciantes.

Além disso, muitos traders são atraídos pela alta alavancagem de BitMEX, Deribit, OKEX e FTX, que oferecem até 100X de alavancagem em futuros / swaps de Bitcoin. No entanto, essa alta alavancagem também traz um risco enorme e não é recomendada para comerciantes de varejo.

Huobi Global e bitFlyer também oferecem alavancagem, mas em tamanhos menores do que suas contrapartes de alta alavancagem. Por exemplo, Huobi Global DM (seu mercado de derivados) oferece até 20X em futuros de BTC, e bitFlyer oferece 15X.

Conclusão

Ainda estamos no início do mercado de derivados de criptografia, já que os volumes gerais de aproximadamente $ 14 bilhões (no momento em que este artigo foi escrito) em todas as bolsas de derivados de criptografia empalidece em comparação com os mercados de derivativos convencionais.

Adicione a história sombria que permeia as trocas de criptografia, decorrentes de incontáveis ​​hacks, e as instituições estão certas em hesitar em mergulhar em derivados de criptografia.

No entanto, à medida que o mercado amadurece, procure o surgimento de mais produtos derivados e bolsas que os oferecem. Caso as instituições tenham um interesse significativo em derivados de Bitcoin, uma vez que estão ativas e rolando com nomes como Bakkt, ErisX e LedgerX, espere a atualização da entrada institucional em mercados de criptografia – cumprindo a narrativa há muito esperada.

O início e a proliferação de ofertas de derivados criptográficos parecem ter vindo para ficar, e é definido entre um contexto econômico incerto, preços altcoin em dificuldades e um momento potencialmente crucial na história do Bitcoin como reserva de valor. E a Ásia quer assumir a liderança.

Mike Owergreen Administrator
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